第 42 章

  用，可全面评价企业的收益能力。

  7．什么是收益比率？反映企业赚取利润能力的财务指标有哪些？

  收益比率反映企业赚取利润的能力。不论是投资人、债权人还是企业管理人员，都日益重视和关心企业的收益能力。收益比率主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率和已获利息倍数。

  (1)销售净利率。它是指净利润与销售收入的百分比。其计算公式为：

  该指标反映每一元销售收入带来净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利润与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的销售利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。销售净利率可分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。

  (2)销售毛利率。它是毛利占销售收入的百分比。其中，毛利是销售收入与销货成本的差。其计算公式如下：

  销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业销售利润率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

  (3)资产净利率。它是企业净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式为：

  把企业一定时间的净利与企业的资产相比较，可表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

  (4)净值报酬率。它是净利润与平均股东权益（所有者权益）的百分比，也叫股东权益报酬率。其计算公式为：

  由于：股东权益＝总资产－负债＝净资产

  所以：净值报酬率＝（净利润÷平均净资产）×100%

  该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

  一般来说，企业的收益能力只涉及正常的营业状况。非正常的营业情况，也会给企业带来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的能力。因此，在分析企业盈利能力时，应当排除：①证券买卖等非正常项目;②已经或将要停止的营业项目;③重大事故或法律更改等特别项目;④会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。

  8．怎样进行会计报表的横向分析？

  会计报表的横向分析，也称水平分析，是将连续数期报表中的相应项目增减情况以百分比的形式进行横向比较，即将最后一期财务报表中某一项或几项数据与前一期或前几期报表中的相应项目进行对应比较，将其增减额列示出来，同时计算出增减的百分比。如果比较两期的报表，则将较前一期报表的数据作为基数。如果比较三期以上的报表，则有两种方法可供选择：第一种，以最早一期报表数字作基数进行比较，这种方法称为定比法。第二种，将每一期报表的有关数据分别与其前一期报表的相应数据进行比较，这种方法称为环比法。

  例：表6-1是某公司的利润表。按此表数据编制的比较损益表(变动差额和百分比报表)（环比法）见表6-2。

  表6-1      利润表

  ××公司           单位：万元

  项目 1998年 1999年 2000年 2001年

  销售收入 2850 3135 3323 3389

  减：销售成本 1425 1581 11685 1966

  销售毛利 1425 15544 1638 1423

  减：期间费用 400 430 600 520

  营业利润 1025 1124 1038 903

  加：营业外收支净额 75 65 117 67

  税前利润 11100 1189 1155 970

  减：所得税 363 392 381 320

  净利润 737 797 774 650

  加：年初未分配利润 263 557 875 1185

  可供分配利润 1000 1354 16449 1835

  减：提取公积金 74 80 77 65

  应付股利 369 399 387 325

  年末未分配利润 557 875 1185 1445

  表6-2        比较损益表

  （变动差额和百分比报表）

  项 目 1999年 2000年 2001年

  差额 % 差额 % 差额 %

  销售收入 285 10 188 6 66 2

  减：销售成本 156 11 104 5 281 17

  销售毛利 129 9 84 7 -215 -13

  减：期间费用 30 8 170 40 -80 -13

  营业利润 99 10 -86 -8 -135 -13

  加：营业外收支净额 -10 -13 52 80 -50 -43

  税前利润 89 8 -34 -3 -185 -16

  减：所得税 29 8 -11 -3 -61 -16

  净利润 60 8 -23 -3 -124 -16

  注：表中的数据是这样计算得出的：

  变动差额＝本期金额－上期金额；

  变动百分比＝变动差额÷上期金额

  通过表6-1、表6-2可以看出：①销售收入的增长越来越慢;②销售成本的增长快于销售收入的增长;③2001年毛利的下降速度很快,应查明2001年度销售成本上升17%的具体原因;④期间费用的趋势是增长,2001年得到控制;⑤除2000年外,营业外损益基本稳定;⑥净利润趋势下降。

  因此，可以认为该企业盈利能力在下降，主要原因是销售成本大幅升高。会计报表的横向分析可以通过采用上述方法编制比较财务报表来进行。在编制比较报表时，如有三期或更多期的报表数据参加比较，则必须注明比较的基年数，因为选择不同年份作基数年会得到不同的增减金额和百分比。

  9．怎样进行会计报表的纵向分析？

  将同一报表中的各组成项目之间的关系用百分比的形式表现出来的趋势分析法，叫做纵向分析法。纵向分析同样是通过编制比较报表进行的，与横向分析不同的是，参加比较的各项目是同一报表中的项目，因而这一种比较报表是自上而下进行的“纵向比较”；同时，在编制纵向的比较报表时，一般选定报表中的某一项目作为基数，其他各项的变化都以该项目与基数相比的百分比表示，所以，这种报表又称“共同比财务报表”。如在纵向的比较资产负债表中，资产类各项目都以该项占资产总额的百分比表示，而每一负债项目和业主权益项目都分别以其在权益总额中所占的百分比表示。

  10．怎样进行会计报表的趋势分析？

  所谓趋势分析是通过对比分析数期财务报表中的相应数据，从而揭示企业财务发展状况和经营状况的变化趋势。按其具体做法不同可分为横向分析和纵向分析两种方法。

  11．怎样进行财务比率分析？

  所谓财务比率分析是将同一报表中的某些项目之间的关系以一定的比率表现出来，并据以分析企业的财务状况、经营成果、获力能力、偿债能力等。比率分析的结果是得到两类数据之间的比率，这种比率可以直接作为衡量企业财务状况的依据。比率分析所运用的指标种类很多，报表使用者普遍关注的是企业的获利能力和偿债能力。偿债能力的分析主要包括：变现能力分析；应收账款分析；商品存货分析；固定资产与长期负债的比率分析；业主权益与负债总额的比率分析。变现力比率主要有流动比率和速动比率，可作为评价企业短期偿债能力的尺度。企业获利能力分析的指标主要包括：销货净额与资产的比率；总资产报酬率；股东权益（资本）报酬率；普通股股东权益报酬率；普通股每股收益额；股利报酬率；市价收益比率等。

  12．如果对现金流量表进行分析

  所谓现金流量表分析，是指对现金流量表上的有关数据进行分析、比较和研究，从而了解企业的财务状况及现金流量情况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，揭示企业的支付能力，为企业的科学决策提供依据。

  会计报表分析一般包括静态的结构百分比分析、动态的变动趋势分析以及财务比率分析等内容，现金流量表分析的内容可以概括为以下几个方面：

  （1）结构百分比分析

  企业当期取得的现金来自哪些方面，用往哪些方面，其现金余额是如何构成的，各占总量的百分数为多少，这就是现金流量的结构百分比分析。通过现金流量的结构百分比分析，报表使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及其变动原因。

  现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，它主要回答企业本期现金来自何处、用于何处、余额结构如何。现金流量结构分析，就是在现金表有关数据的基础上，进一步明确现金收入、支出和结余的构成。现金流量的结构分析可以分为现金收入结构、支出结构和结余结构分析三个方面。

  ①收入结构分析。现金收入构成是反映企业各项业务活动的现金收入、如经营活动的现金收入、投资活动现金收入、筹资活动现金收入等在全部现金收入中的比重以及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确现金究竟来自何方，要增加现金收入主要依靠什么。

  ②支出结构分析。现金支出结构是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体反映企业的现金用在哪些方面。

  ③余额结构分析。现金余额结构分析是指企业的各项业务活动，其现金的收支净额占全部现金余额的百分比，它反映企业的现金爷额是如何构成的。

  （2）变动趋势分析

  企业的现金收入、支出以及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业有利还是不利，这就是现金流量的趋势分析。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势，了解企业财务状况变动的原因，在此基础上预测企业未来财务状况，从而为决策提供依据。

  变动趋势分析法是通过观察连续数期的会计报表，比较各期的有关项目金额，分析某些指标的增减变动情况，并在此基础上判断其变化趋势，从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法。运用趋势分析法，报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势，判断这种变动是有利还是不利，并对企业未来发展作出预测。

  变动趋势分析通常采用编制历年会计报表方法，将连续多年的报表，至少是最近2、3年甚至5-10年的会计报表并列在一起加以分析、以观察变化趋势。观察连续数期的会计报表，这样分析比单看一个报告期的会计报表，能了解更多的情况和信息，有利于分析变化的趋势。

  （3）财务比率分析

  财务比率是将报表中具备相互关系的项目相比较，计算出一系列能反映企业盈利能力、偿债能力、营运能力、投资能力、现金支付能力等财务比率。现金流量表的财务比率分析，又可分为偿债能力和支付能力比率分析。

  ①偿债能力分析。运用现金流量表分析企业的偿债能力，可以从如下方面进行：

  A．现金比率：所谓现金比率就是指企业的现金与流动负债的比例，用公式表示为：

  现金比率＝现金余额／流动负债

  其中，现金余额是指会计期末企业拥有的现金的数饿，它可以通过现金流量表中“现金及其等价物的期末余额”项目查到；流动负债是指会计期末企业拥有的各项流动负债的总额，它可以通过资产负债表中“流动负债合计”项目的期末数来查到。

  例：某企业2000年末流动负债为1000万，现金余额为200万，则现金比率为：现金比率＝200/1000=0.20

  现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，计算现金比率对于分析企业的短期偿债能力具有十分重要的意义。因为流动负债不同于长期负债。长期负债起码也得一年后偿还，企业有较充裕的时间筹集资金，以还本付息；而流动负债期限很短（不超过一年），很快就需要用现金来偿还。如果企业手中没有一定现金储备，等到债务到期时，临时筹资去偿还债务，就容易出问题。

  对于债权人来说，现金比率总是越高越好。现金比率越高，说明企业的短期能力越强，现金比率越低，企业的短期偿债能力越弱。如果现金比率达到１，即现金余额等于或大于流动负债总额，那就是说，企业即使不动用其他资产，如存货、应收帐款等，光靠手中的现金足以偿还流动负债。对于债权人来说，这是最安全的。

  而对于企业来说，现金比率并不是越高越好。因为资产的流动xìng（即其变现能力）和其盈利能力成反比，流动xìng越差的盈利能力越强，而流动xìng越好的其盈利能力越弱。在企业的所有资产中，现金是流动xìng最好的资产，同时也是盈利能力最低的资产。保持过高的现金比率，就会使资产过多的停留在盈利能力最低的现金上，虽然提高了企业的偿债能力，但降低了企业的获利能力。因此对企业来讲，不应该保持太高的现金比率。分析该比率可以结合流动比率和速动比率一并进行分析。

  B．经营净现金比率（短期债务）。该比率是指经营活动的年敬现金流量与流动负债的比率，可以利用该比率反映企业获得现金偿还短期债务的能力。计算公式为：

  经营净现金比率（短期债务）＝经营活动净现金流量／流动负债

  企业为了偿还即将到期的流动负债，固然可以通过出售投资，长期资产等投资活动现金流入，以及筹借现金来进行，但最安全而且规范的方法，仍然是利用企业的经营活动取得现金净流入，该比率越大，企业的短期偿债能力越强。

  C．经营净现金比率（全部债务）。该比率是指经营活动净现金流量与全部债务的比率，使用该比率，可以反映

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