第 11 章
疑国家统计局的数据，我也一直在质疑、辨别许多数据的真伪，但是有一个数据是不会出错的，那就是我在前面提到过的全社会用电量，这个数据是天天更新的，全电子数据，容不得一点差错。2011年1～4月，全社会用电量累计14675亿千瓦时，同比增长12.4%。分类看，第一产业用电量279亿千瓦时，增长3.2%；第二产业用电量10895亿千瓦时，增长12.1%；第三产业用电量1615亿千瓦时，增长15.0%；城乡居民生活用电量1886亿千瓦时，增长13.2%。这里的第三产业主要是指中小企业，用电量增长15%，能说中小企业出现了倒闭潮吗？
中小企业天天都有开张和关闭，这是一种常态，绝对谈不上"潮"。
不错，我们的中小企业面临很多问题。就2011年来讲，首要问题在于出口型企业，面临人民币升值的挑战，而这和国内的货币政策无关。2011年人民币升值步伐加快，累计已经升值1.9%左右，对有些企业的利润产生了不利影响，对此国家应该采取减税的政策予以扶助，与货币政策无关。
其次，我们要拉动内需，不仅要坚决遏制通胀，而且要想尽一切办法解决资产泡沫问题。现在，三、四线城市和很多小县城都在大拆迁，其后果将和一、二线城市不一样。因为一、二线城市将来能够解决空置住宅问题，此外还有一个出路，那就是把空置住宅逼出来用于平抑租金价格，而三、四线城市和很多普通县城的空置楼房，租都租不出去，大量的烂尾楼将要遍布全国，会造成无法收拾的局面。
其三，国家要制定新的金融政策，扶持中小企业。应该说，中国的征信系统正在逐步完善，在恢复人民币正利率后，信贷资金主要用于国内内需，对地方政府的融资平台不能放任，该压缩的项目要坚决压缩，不留后患。但是，我们也一定要记住，资本市场有资本市场的内在规律，要设法鼓励高科技产业中有真正成长型产业的公司上市，而不是把扑克牌、美发、足浴都拿去上市，这不是很荒唐吗？
第47节：PMI--经济指数的天象(7)
一个星期天，我去考察一家上市公司。
我和这家公司谈了两个观点，未来五到十年，中国经济从两个方面来看，有极大的成长xìng，一是从货币属xìng看，以人民币计价的产品还有很好的成长xìng，以美元计价的产品会出现萎缩；二是从产业的属xìng来讲，第三产业的比重会逐年提高，现在占比40%，将来会提高到65%。而这家公司的朋友告诉我，除了军火，他们生产一切能拉动消费的产品。
这家公司的老板说，不管别人会不会移民，他永远不会移民。
做中国A股投资的朋友，要想准确关注产业资本的流向，应该先研究这些数据，再来确定自己的投资方向。如果第二产业的用电量发生连续三月超量增加的现象，那么，可以预见中国的制造业股票将会暴涨。在资金流向稀土的时候，稀土的股票可以翻倍；在资金流向煤炭的时候，煤炭股票可以翻倍；在资金流向医疗的时候，同样，医yào板块的股票会猛涨。不过，我认为，有色金属板块中，锗锌锑钒钛还有空间。煤炭，作为能源的补充，在原油价格上涨时，尚有一波行情。作为制造业，家用日用品之类的上市公司，还有几年的好时光。
雇员指数，就业是民生之本
雇员指数占PMI权重为20%，这充分体现了对劳动力价值的尊重。在美国有两大部门专门统计社会就业率，一个是政府部门，有劳工部定期发布非农人口的就业数据，一般每周都会发布一次，每一次发布数据，都会对美元指数和美股走势产生作用；还有一个数据来自民间，就是PMI指数公司，每月发布一次数据，对短期资本市场产生影响。
在中国，PMI是官方在每月一次的宏观经济数据发布日，随同宏观经济数据一同发布的，照例有统计局新闻发言人进行解读。中国的劳动和社会保障部，每年会公布社会失业率，这个数据经常与国家统计局的数据打架，谁也不知道谁的数据准确。
美国PMI指数中的雇员指数，统计非常精确。最早建构这种数据模型时，考虑了就业、薪水和平均年龄，统计起来非常复杂。因为如果仅仅只是公布就业情况，就会和美国劳工部的统计数据重合，数据也会产生冲突，也就会影响PMI数据的科学xìng和权威xìng，后来几经jiāo涉，美国劳工部只发布非农就业数据，PMI发布就业率、薪水数据，年龄就不计入指数统计之列。因为统计年龄涉及两个问题，一个是人口老龄化的问题，一个是刘易斯拐点开始盛行，不加区分地全盘统计，恐怕会失去PMI应有的严谨。
所以，我们观察雇员指数时，一定要结合劳工部的非农就业数据，一同来判定。这个数据可以判定当天美元指数和美股的走势。当期值、预测值和前值，如果当期值高于预测值和前值，当天的美元指数如果没有债务危机之类的重大利空，那么，当天的美元指数会走强， 美股会大涨；反之，美元指数会走弱，美股会下跌。
第48节：PMI--经济指数的天象(8)
而在观察中国雇员指数时，应该多关注珠三角、长三角一带的中小企业生产情况。
我们关注雇员指数，是因为这个数据是所有经济数据中最敏感的数据，一旦失业人员比例上升，所有的经济增长数据都将成为虚幻。
2008年次贷危机bào发时，中国失业潮从珠三角、长三角向内地蔓延，中国雇员指数跌入低谷，我们马上感觉到，这一次，不仅经济上要出大问题，社会也要开始动dàng，采取什么措施也无法遏制。当东莞市每月100多万农民工返乡，并且这样的返乡现象持续长达半年时，我们就有些心惊胆战。这些农民工本来就缺少保障，危机一来，这么大量的失业，将会给社会带来什么？我已经从心里感到，经济将发生巨变。
随后出台了4万亿刺激经济计划。这个计划出台的内幕尽管鲜为人知，但是可以确定的是，农民工大量失业是原因之一。
多种因素使得中国重新启动了一轮以投资拉动经济增长的刺激政策，导致恶xìng通胀的大bào发。其实，当时我们在发现雇员指数大幅下挫时，就应该提出这个问题，找出应对的方法和措施，就不至于让中国经济陷入一轮恶xìng循环之中。
配送指数反映当下经济景气度
配送，也就是我们现在所讲的物流。配送指数，在PMI指数中的权重占15%。现在再来看这一点，我们会发现美国人是非常超前的。因为多年以前，在配送指数统计实施调查之初，美国的物流业不仅不发达，也不规范，统计起来非常麻烦。但是，美国人当时就认为，未来的物流业成长空间巨大，是所有工业生产的一个重要的不可或缺的组成部分，权重不可太低。
配送指数决定企业的生产速度。如果说新订单指数反映未来的预期，那么，配送指数则反映当下的生产状态。如果配送指数处在牛熊分界线下方，那么，表示库存压力加大，就要采取营销手段或者降价手段，加快去库存化，反映在整个经济层面，则有可能是产能过剩；如果配送指数在牛熊分界线上方运行，则表示产品在市场上旺销，生产状态良好。
配送指数在宏观经济决策层面和企业战略上也有巨大影响。
现在来看，物流业无论是在美国，还是在刚刚兴起的中国，都一片繁荣，未来的空间巨大。中国物流业在2010年突破2000亿，预期2011年将要突破4000亿元。中国政府把物流业纳入十大支柱产业加以扶持，并列入十二五新兴产业规划当中。所以，配送，在PMI指数中的重要xìng也是不言而喻的。
在中国资本市场上，配送指数常常作为股市上物联网板块是否启动的信号，并影响航空、港口等相关板块的走势。在外汇市场上，配送指数对非美货币的影响也非常大，因为全球经济大循环中，物流业是制胜之策，是进出口贸易的命脉。
第49节：PMI--经济指数的天象(9)
在物流业的牛熊分界线上，我们要观察的是中长期的走势。
配送尽管在PMI中的权重位居第四，实际上在中国，配送对PMI指数贡献较大，尤其是2010年以来，贡献指数常常在15%之上，经济景气度一目了然。物流，包括仓储、货柜、航空和火车、汽车等各种运输工具，在全球经济一体化的今天，已经变得越来越重要了。对资本市场来讲，配送指数的高居不下，表明经济景气度很高，如果有一天，配送指数突然掉头朝下，那一定是全球经济陷入了衰退。
作为投资人，要十分敏感地选择新的投资品种和新的投资方向。
依据存货数据判断大势，我有过成功的范例
存货指数，在PMI指数当中所占权重最少，只有10%，但是，正是这个数据，是这五个指数当中，最为敏感的。
依据存货数据判断大势，我也有过成功的范例。
那是在2008年的房价打赌中，当年的5月23日，徐教授在博鳌房地产论坛向记者公开谈论这件事，一下激发了全国媒体包括境外许多媒体的关注，让我当时就感到压力很大。说实话，当时深圳虽然有许多个楼盘在打折销售，万科、中海、金地等许多大开发商有的楼盘直接降价30%，引发了退房潮。但是，这不能表明深圳房价整体下降，而且，我们赌的是2008年7月11日那一天，谁知道那一天会出什么事？如果有开发商卖出两套豪宅，那天的价格很可能就是上涨，那就是我输；如果，没有开发商在那天卖出豪宅，那就可能是徐教授输。怎么办？
所以，我就开始调查深圳、北京和上海的商品房库存。一调查，结果出来了。从深圳来看，一般新房存量每天在2～3万套之间，库存低于2万套，房价就要上涨；高于3万套，房价就要下降。那个时候，房价是受市场供求关系的影响，很多开发商都遇到了资金链的问题，那么，库存多少就是一个很大的制约房价的因素。
当我了解到深圳新房存量突破5万套时，我才感到一丝安慰，因为降价趋势已经能够基本确立。而且，在北京和上海也一样，北京供求关系的平衡点是存量10万套，上海供求关系平衡点是存量13万套，而北京的期房存量突破12万套，上海现房存量突破16万套，全面突破下降的平衡点，已经进入下降的通道。所以，我才决定回应徐教授。即使当时我不回应，媒体也不会答应。
库存，当时成了房价的决定xìng因素。
PMI存货指数，也是受市场供求关系的影响，对经济的基本面产生影响，并对商品价格产生作用。存货指数降低，表示市场供不应求，生产景气度上升；存货指数提高，表示市场供过于求，商品价格要下降，产能可能出现过剩，经济基本面要发生变化。
第50节：PMI--经济指数的天象(10)
以上所述，是PMI五大构成要素和主要权重，是衡量全球经济景气度的指数，是全球经济的晴雨表。
第二节
美国的PMI很靠谱
PMI帮助美元确定全球经济基本构架
美国是一个奇妙的国度，它以WTO准入条件为全球贸易的基本准则，以国际货币基金组织的规则为货币币值的最后认定标准，以世界银行为援助全球落后国家发展经济的载体，确立了全球经济的基本构架。
200多年前，当华盛顿毅然不再竞选第三任总统时，这个国家就奠定了经济腾飞的战略基础，只等凌空跃起了。这一切，从一个一个宏观经济的数据模型陆续建立和启用，就体现出了不凡。早在20世纪30年代，美国就开始了PMI的调查。1948年以后，美国供应管理协会就开始每月发布调查数据和基于调查的商务报告。
PMI体系的建立经历了一个不断完善的过程。一个数据模型的建立，是一项巨大的系统工程，要经过艰难和反复，才能取得成功。然而，在整个市场体系运转中，每一个数据模型对人类的贡献都是巨大的。而全球国家通用的几大数据模型，包括GDP、CPI、PPI等数据模型，大多发源自美国。同样，PMI体系也发端于美国。最初，美国人选取了产量、新订单、库存、雇员和产品价格五个指标，直到1971年才加入供应商配送指标，1988年、1989年、1993年又依次加入了新出口订单、进口和积压订单三个指标，后来美国制造业PMI指标又加上了消费库存指标。直到那时，美国的PMI体系才完整定型。
现在，PMI已经不属于美国独有，基本上全球所有加入了WTO的国家，都有了自己的PMI，其基本模型都属于复制而来。不过，基于具体情况，每个国家的各项权重还是有所区别的，但是大体与美国相仿。在WTO的框架下，PMI体系的重要参照价值不可忽略，这一点正在成为全球经济界的共识。
对于我来说，我的很多对于经济趋势的判断，基本来自美国的PMI指数。
根据趋势判断，美国道琼斯指数在PMI指数突破58时，会创出历史新高。现在美国的PMI指数是55，道琼斯指数是12 500点，离历史新高还有2200点之遥。
美国PMI：经济趋势分析的法宝
我们现在所见的美国的PMI，也就是目前全球统一的模板。
由于美国PMI历史数据极为丰富，大量学者、专家对PMI进行了深入的研究，他们的研究成果在利用PMI预测经济走势方面，各有其特点和功效，因而广受欢迎。很多专家对PMI与经济周期的转折点进行了研究，发现PMI指标领先于经济周期的高峰与
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中小企业天天都有开张和关闭，这是一种常态，绝对谈不上"潮"。
不错，我们的中小企业面临很多问题。就2011年来讲，首要问题在于出口型企业，面临人民币升值的挑战，而这和国内的货币政策无关。2011年人民币升值步伐加快，累计已经升值1.9%左右，对有些企业的利润产生了不利影响，对此国家应该采取减税的政策予以扶助，与货币政策无关。
其次，我们要拉动内需，不仅要坚决遏制通胀，而且要想尽一切办法解决资产泡沫问题。现在，三、四线城市和很多小县城都在大拆迁，其后果将和一、二线城市不一样。因为一、二线城市将来能够解决空置住宅问题，此外还有一个出路，那就是把空置住宅逼出来用于平抑租金价格，而三、四线城市和很多普通县城的空置楼房，租都租不出去，大量的烂尾楼将要遍布全国，会造成无法收拾的局面。
其三，国家要制定新的金融政策，扶持中小企业。应该说，中国的征信系统正在逐步完善，在恢复人民币正利率后，信贷资金主要用于国内内需，对地方政府的融资平台不能放任，该压缩的项目要坚决压缩，不留后患。但是，我们也一定要记住，资本市场有资本市场的内在规律，要设法鼓励高科技产业中有真正成长型产业的公司上市，而不是把扑克牌、美发、足浴都拿去上市，这不是很荒唐吗？
第47节：PMI--经济指数的天象(7)
一个星期天，我去考察一家上市公司。
我和这家公司谈了两个观点，未来五到十年，中国经济从两个方面来看，有极大的成长xìng，一是从货币属xìng看，以人民币计价的产品还有很好的成长xìng，以美元计价的产品会出现萎缩；二是从产业的属xìng来讲，第三产业的比重会逐年提高，现在占比40%，将来会提高到65%。而这家公司的朋友告诉我，除了军火，他们生产一切能拉动消费的产品。
这家公司的老板说，不管别人会不会移民，他永远不会移民。
做中国A股投资的朋友，要想准确关注产业资本的流向，应该先研究这些数据，再来确定自己的投资方向。如果第二产业的用电量发生连续三月超量增加的现象，那么，可以预见中国的制造业股票将会暴涨。在资金流向稀土的时候，稀土的股票可以翻倍；在资金流向煤炭的时候，煤炭股票可以翻倍；在资金流向医疗的时候，同样，医yào板块的股票会猛涨。不过，我认为，有色金属板块中，锗锌锑钒钛还有空间。煤炭，作为能源的补充，在原油价格上涨时，尚有一波行情。作为制造业，家用日用品之类的上市公司，还有几年的好时光。
雇员指数，就业是民生之本
雇员指数占PMI权重为20%，这充分体现了对劳动力价值的尊重。在美国有两大部门专门统计社会就业率，一个是政府部门，有劳工部定期发布非农人口的就业数据，一般每周都会发布一次，每一次发布数据，都会对美元指数和美股走势产生作用；还有一个数据来自民间，就是PMI指数公司，每月发布一次数据，对短期资本市场产生影响。
在中国，PMI是官方在每月一次的宏观经济数据发布日，随同宏观经济数据一同发布的，照例有统计局新闻发言人进行解读。中国的劳动和社会保障部，每年会公布社会失业率，这个数据经常与国家统计局的数据打架，谁也不知道谁的数据准确。
美国PMI指数中的雇员指数，统计非常精确。最早建构这种数据模型时，考虑了就业、薪水和平均年龄，统计起来非常复杂。因为如果仅仅只是公布就业情况，就会和美国劳工部的统计数据重合，数据也会产生冲突，也就会影响PMI数据的科学xìng和权威xìng，后来几经jiāo涉，美国劳工部只发布非农就业数据，PMI发布就业率、薪水数据，年龄就不计入指数统计之列。因为统计年龄涉及两个问题，一个是人口老龄化的问题，一个是刘易斯拐点开始盛行，不加区分地全盘统计，恐怕会失去PMI应有的严谨。
所以，我们观察雇员指数时，一定要结合劳工部的非农就业数据，一同来判定。这个数据可以判定当天美元指数和美股的走势。当期值、预测值和前值，如果当期值高于预测值和前值，当天的美元指数如果没有债务危机之类的重大利空，那么，当天的美元指数会走强， 美股会大涨；反之，美元指数会走弱，美股会下跌。
第48节：PMI--经济指数的天象(8)
而在观察中国雇员指数时，应该多关注珠三角、长三角一带的中小企业生产情况。
我们关注雇员指数，是因为这个数据是所有经济数据中最敏感的数据，一旦失业人员比例上升，所有的经济增长数据都将成为虚幻。
2008年次贷危机bào发时，中国失业潮从珠三角、长三角向内地蔓延，中国雇员指数跌入低谷，我们马上感觉到，这一次，不仅经济上要出大问题，社会也要开始动dàng，采取什么措施也无法遏制。当东莞市每月100多万农民工返乡，并且这样的返乡现象持续长达半年时，我们就有些心惊胆战。这些农民工本来就缺少保障，危机一来，这么大量的失业，将会给社会带来什么？我已经从心里感到，经济将发生巨变。
随后出台了4万亿刺激经济计划。这个计划出台的内幕尽管鲜为人知，但是可以确定的是，农民工大量失业是原因之一。
多种因素使得中国重新启动了一轮以投资拉动经济增长的刺激政策，导致恶xìng通胀的大bào发。其实，当时我们在发现雇员指数大幅下挫时，就应该提出这个问题，找出应对的方法和措施，就不至于让中国经济陷入一轮恶xìng循环之中。
配送指数反映当下经济景气度
配送，也就是我们现在所讲的物流。配送指数，在PMI指数中的权重占15%。现在再来看这一点，我们会发现美国人是非常超前的。因为多年以前，在配送指数统计实施调查之初，美国的物流业不仅不发达，也不规范，统计起来非常麻烦。但是，美国人当时就认为，未来的物流业成长空间巨大，是所有工业生产的一个重要的不可或缺的组成部分，权重不可太低。
配送指数决定企业的生产速度。如果说新订单指数反映未来的预期，那么，配送指数则反映当下的生产状态。如果配送指数处在牛熊分界线下方，那么，表示库存压力加大，就要采取营销手段或者降价手段，加快去库存化，反映在整个经济层面，则有可能是产能过剩；如果配送指数在牛熊分界线上方运行，则表示产品在市场上旺销，生产状态良好。
配送指数在宏观经济决策层面和企业战略上也有巨大影响。
现在来看，物流业无论是在美国，还是在刚刚兴起的中国，都一片繁荣，未来的空间巨大。中国物流业在2010年突破2000亿，预期2011年将要突破4000亿元。中国政府把物流业纳入十大支柱产业加以扶持，并列入十二五新兴产业规划当中。所以，配送，在PMI指数中的重要xìng也是不言而喻的。
在中国资本市场上，配送指数常常作为股市上物联网板块是否启动的信号，并影响航空、港口等相关板块的走势。在外汇市场上，配送指数对非美货币的影响也非常大，因为全球经济大循环中，物流业是制胜之策，是进出口贸易的命脉。
第49节：PMI--经济指数的天象(9)
在物流业的牛熊分界线上，我们要观察的是中长期的走势。
配送尽管在PMI中的权重位居第四，实际上在中国，配送对PMI指数贡献较大，尤其是2010年以来，贡献指数常常在15%之上，经济景气度一目了然。物流，包括仓储、货柜、航空和火车、汽车等各种运输工具，在全球经济一体化的今天，已经变得越来越重要了。对资本市场来讲，配送指数的高居不下，表明经济景气度很高，如果有一天，配送指数突然掉头朝下，那一定是全球经济陷入了衰退。
作为投资人，要十分敏感地选择新的投资品种和新的投资方向。
依据存货数据判断大势，我有过成功的范例
存货指数，在PMI指数当中所占权重最少，只有10%，但是，正是这个数据，是这五个指数当中，最为敏感的。
依据存货数据判断大势，我也有过成功的范例。
那是在2008年的房价打赌中，当年的5月23日，徐教授在博鳌房地产论坛向记者公开谈论这件事，一下激发了全国媒体包括境外许多媒体的关注，让我当时就感到压力很大。说实话，当时深圳虽然有许多个楼盘在打折销售，万科、中海、金地等许多大开发商有的楼盘直接降价30%，引发了退房潮。但是，这不能表明深圳房价整体下降，而且，我们赌的是2008年7月11日那一天，谁知道那一天会出什么事？如果有开发商卖出两套豪宅，那天的价格很可能就是上涨，那就是我输；如果，没有开发商在那天卖出豪宅，那就可能是徐教授输。怎么办？
所以，我就开始调查深圳、北京和上海的商品房库存。一调查，结果出来了。从深圳来看，一般新房存量每天在2～3万套之间，库存低于2万套，房价就要上涨；高于3万套，房价就要下降。那个时候，房价是受市场供求关系的影响，很多开发商都遇到了资金链的问题，那么，库存多少就是一个很大的制约房价的因素。
当我了解到深圳新房存量突破5万套时，我才感到一丝安慰，因为降价趋势已经能够基本确立。而且，在北京和上海也一样，北京供求关系的平衡点是存量10万套，上海供求关系平衡点是存量13万套，而北京的期房存量突破12万套，上海现房存量突破16万套，全面突破下降的平衡点，已经进入下降的通道。所以，我才决定回应徐教授。即使当时我不回应，媒体也不会答应。
库存，当时成了房价的决定xìng因素。
PMI存货指数，也是受市场供求关系的影响，对经济的基本面产生影响，并对商品价格产生作用。存货指数降低，表示市场供不应求，生产景气度上升；存货指数提高，表示市场供过于求，商品价格要下降，产能可能出现过剩，经济基本面要发生变化。
第50节：PMI--经济指数的天象(10)
以上所述，是PMI五大构成要素和主要权重，是衡量全球经济景气度的指数，是全球经济的晴雨表。
第二节
美国的PMI很靠谱
PMI帮助美元确定全球经济基本构架
美国是一个奇妙的国度，它以WTO准入条件为全球贸易的基本准则，以国际货币基金组织的规则为货币币值的最后认定标准，以世界银行为援助全球落后国家发展经济的载体，确立了全球经济的基本构架。
200多年前，当华盛顿毅然不再竞选第三任总统时，这个国家就奠定了经济腾飞的战略基础，只等凌空跃起了。这一切，从一个一个宏观经济的数据模型陆续建立和启用，就体现出了不凡。早在20世纪30年代，美国就开始了PMI的调查。1948年以后，美国供应管理协会就开始每月发布调查数据和基于调查的商务报告。
PMI体系的建立经历了一个不断完善的过程。一个数据模型的建立，是一项巨大的系统工程，要经过艰难和反复，才能取得成功。然而，在整个市场体系运转中，每一个数据模型对人类的贡献都是巨大的。而全球国家通用的几大数据模型，包括GDP、CPI、PPI等数据模型，大多发源自美国。同样，PMI体系也发端于美国。最初，美国人选取了产量、新订单、库存、雇员和产品价格五个指标，直到1971年才加入供应商配送指标，1988年、1989年、1993年又依次加入了新出口订单、进口和积压订单三个指标，后来美国制造业PMI指标又加上了消费库存指标。直到那时，美国的PMI体系才完整定型。
现在，PMI已经不属于美国独有，基本上全球所有加入了WTO的国家，都有了自己的PMI，其基本模型都属于复制而来。不过，基于具体情况，每个国家的各项权重还是有所区别的，但是大体与美国相仿。在WTO的框架下，PMI体系的重要参照价值不可忽略，这一点正在成为全球经济界的共识。
对于我来说，我的很多对于经济趋势的判断，基本来自美国的PMI指数。
根据趋势判断，美国道琼斯指数在PMI指数突破58时，会创出历史新高。现在美国的PMI指数是55，道琼斯指数是12 500点，离历史新高还有2200点之遥。
美国PMI：经济趋势分析的法宝
我们现在所见的美国的PMI，也就是目前全球统一的模板。
由于美国PMI历史数据极为丰富，大量学者、专家对PMI进行了深入的研究，他们的研究成果在利用PMI预测经济走势方面，各有其特点和功效，因而广受欢迎。很多专家对PMI与经济周期的转折点进行了研究，发现PMI指标领先于经济周期的高峰与
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