第 11 章
报告深jiāo所公司管理部监管人员。
二、关联jiāo易额度较大，投资者关注度较高问题。
市场和投资者相当关心五粮液集团公司的整体上市，股权激励，上市公司的关联jiāo易等事项。由于本公司是由宜宾五粮液酒厂部分优质资产改制设立，改制时受额度限制，酒厂完整的生产经营体系一分为二，因此，上市公司的运行客观上形成了一些结构xìng缺陷，而这些缺陷上市公司自身来改善存在相当大的难度。因此，我公司将本着实事求是原则努力促进公司的独立xìng、规范xìng，力争通过多种方式实现资产整合，减少关联jiāo易额。
《明明白白看年报》 董事会报告篇 避免人祸的发生(3)
三、董事会中尚未设立专门委员会问题。
董事会中尚未设立了下属委员会，如提名委员会、薪酬委员会、审计委员会、投资战略委员会等专门委员会。公司第四届董事会换届完成后，董事会将按照相关法规规定，按要求设立下属委员会，此事项预计2007年9月30日前完成。
四、部分高管人员在关联单位jiāo叉任职问题。
董事长、总经理、部分副总经理、财务总监除在本公司任职外，尚在五粮液集团公司任职，形成了jiāo叉任职。本公司系由五粮液酒厂部分资产改制设立，本公司和五粮液集团公司均同时受宜宾市国资委、宜宾市国资公司控制，其高管人员的提名任命均由政府和国资部门决定，所以部分高管人员jiāo叉任职的解决是一个相当复杂的事情，同时也需要一定的时间。
应该说，规范的公司治理较为复杂，中国证监会、jiāo易所颁布的相关文件不胜枚举，普通投资者很难全面理解掌握，更遑论以这些文件再去对照上市公司有哪些不足之处。而《自查报告和整改计划》则非常清晰地列示了上市公司在公司治理方面的不足之处，省却了投资者很多的工作量。
而在2007年年报当中，不仅简要披露了各上市公司《自查报告和整改计划》的内容，同时还披露了整改计划的落实情况，以及整改之后取得了哪些成效。建议投资者将年报中的内容与《自查报告和整改计划》相结合，对深入了解上市公司很有帮助。
公司治理溢价
良好的公司治理意味着更低的风险，意味着遭遇“人祸”的概率大为降低，进而上市公司可以保持更加稳定、持续的成长。正因为如此，从中外证券市场的经验来看，都存在公司治理溢价的现象。
上海证券jiāo易所从2008年1月2日开始推出了上证治理指数。该指数的样本股包括199家治理规范的上市公司，见表8-3。
从上证治理指数2008年1月2日～2月6日的走势看，其指数下跌了8%，而同期上证指数下跌了12.6%。这从一个侧面说明了上证治理指数的溢价效应。
表8-3上证治理指数样本股名单
浦发银行(600000)邯郸钢铁(600001)白云机场(600004)
东风汽车(600006)华能国际(600011)皖通高速(600012)
民生银行(600016)日照港(600017)上港集团(600018)
宝钢股份(600019)中原高速(600020)济南钢铁(600022)
中海发展(600026)华电国际(600027)中信证券(600030)
三一重工(600031)福建高速(600033)招商银行(600036)
歌华有线(600037)保利地产(600048)中国联通(600050)
宁波联合(600051)中国医yào(600056)五矿发展(600058)
海信电器(600060)双鹤yào业(600062)皖维高新(600063)
宇通客车(600066)冠城大通(600067)葛洲坝(600068)
凤凰光学(600071)同仁堂(600085)长航油运(600087)
特变电工(600089)云天化(600096)广州控股(600098)
同方股份(600100)莱钢股份(600102)上海汽车(600104)
重庆路桥(600106)中科英华(600110)浙江东日(600113)
（续）
《明明白白看年报》 董事会报告篇 避免人祸的发生(4)
三峡水利(600116)西宁特钢(600117)中国卫星(600118)
铁龙物流(600125)中青旅(600138)航天机电(600151)
中体产业(600158)天坛生物(600161)福建南纸(600163)
福田汽车(600166)上海建工(600170)上海贝岭(600171)
雅戈尔(600177)生益科技(600183)兖州煤业(600188)
中牧股份(600195)有研硅股(600206)紫江企业(600210)
南山铝业(600219)青海华鼎(600243)万通地产(600246)
中恒集团(600252)鑫科材料(600255)凯乐科技(600260)
浙江阳光(600261)北京城建(600266)海正yào业(600267)
赣粤高速(600269)外运发展(600270)航天信息(600271)
浦东建设(600284)华泰股份(600308)烟台万华(600309)
桂东电力(600310)营口港(600317)天房发展(600322)
南海发展(600323)华发股份(600325)天通股份(600330)
广州yào业(600332)美克股份(600337)山东高速(600350)
亚宝yào业(600351)浙江龙盛(600352)承德钒钛(600357)
江西铜业(600362)红星发展(600367)金地集团(600383)
江山股份(600389)太工天成(600392)金山股份(600396)
三友化工(600409)江淮汽车(600418)柳化股份(600423)
中远航运(600428)瑞贝卡(600439)涪陵电力(600452)
宝钛股份(600456)时代新材(600458)士兰微(600460)
空港股份(600463)好当家(600467)福建南纺(600483)
扬农化工(600486)亨通光电(600487)晋西车轴(600495)
长江精工(600496)驰宏锌锗(600497)烽火通信(600498)
（续）
科达机电(600499)中化国际(600500)航天晨光(600501)
长力股份(600507)上海能源(600508)黑牡丹(600510)
国yào股份(600511)置信电气(600517)长园新材(600525)
菲达环保(600526)江南高纤(600527)中铁二局(600528)
栖霞建设(600533)天士力(600535)深高速(600548)
厦门钨业(600549)康缘yào业(600557)金自天正(600560)
江西长运(600561)安阳钢铁(600569)天地科技(600582)
海油工程(600583)海螺水泥(600585)用友软件(600588)
上海航空(600591)龙溪股份(600592)中孚实业(600595)
新安股份(600596)光明rǔ业(600597)青岛啤酒(600600)
方正科技(600601)第一食品(600616)海立股份(600619)
天宸股份(600620)申能股份(600642)原水股份(600649)
兆维科技(600658)川投能源(600674)广船国际(600685)
青岛海尔(600690)沱牌曲酒(600702)天津港(600717)
东软股份(600718)苏州高新(600736)上实发展(600748)
江中yào业(600750)厦门国贸(600755)安徽合力(600761)
通宝能源(600780)中储股份(600787)国电电力(600795)
宁波海运(600798)马钢股份(600808)三精制yào(600829)
界龙实业(600836)宝信软件(600845)银座股份(600858)
北人股份(600860)火箭股份(600879)亚泰集团(600881)
国投电力(600886)南京化纤(600889)中海海盛(600896)
长江电力(600900)国投中鲁(600962)博汇纸业(600966)
中材国际(600970)广安爱众(600979)北矿磁材(600980)
（续）
合肥三洋(600983)航民股份(600987)贵绳股份(600992)
马应龙(600993)开滦股份(600997)大秦铁路(601006)
中国神华(601088)中国国航(601111)中国平安(601318)
jiāo通银行(601328)工商银行(601398)北辰实业(601588)
中国铝业(601600)中国人寿(601628)潞安环能(601699)
中国远洋(601919)建设银行(601939)中国银行(601988)
大唐发电(601991)
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二、关联jiāo易额度较大，投资者关注度较高问题。
市场和投资者相当关心五粮液集团公司的整体上市，股权激励，上市公司的关联jiāo易等事项。由于本公司是由宜宾五粮液酒厂部分优质资产改制设立，改制时受额度限制，酒厂完整的生产经营体系一分为二，因此，上市公司的运行客观上形成了一些结构xìng缺陷，而这些缺陷上市公司自身来改善存在相当大的难度。因此，我公司将本着实事求是原则努力促进公司的独立xìng、规范xìng，力争通过多种方式实现资产整合，减少关联jiāo易额。
《明明白白看年报》 董事会报告篇 避免人祸的发生(3)
三、董事会中尚未设立专门委员会问题。
董事会中尚未设立了下属委员会，如提名委员会、薪酬委员会、审计委员会、投资战略委员会等专门委员会。公司第四届董事会换届完成后，董事会将按照相关法规规定，按要求设立下属委员会，此事项预计2007年9月30日前完成。
四、部分高管人员在关联单位jiāo叉任职问题。
董事长、总经理、部分副总经理、财务总监除在本公司任职外，尚在五粮液集团公司任职，形成了jiāo叉任职。本公司系由五粮液酒厂部分资产改制设立，本公司和五粮液集团公司均同时受宜宾市国资委、宜宾市国资公司控制，其高管人员的提名任命均由政府和国资部门决定，所以部分高管人员jiāo叉任职的解决是一个相当复杂的事情，同时也需要一定的时间。
应该说，规范的公司治理较为复杂，中国证监会、jiāo易所颁布的相关文件不胜枚举，普通投资者很难全面理解掌握，更遑论以这些文件再去对照上市公司有哪些不足之处。而《自查报告和整改计划》则非常清晰地列示了上市公司在公司治理方面的不足之处，省却了投资者很多的工作量。
而在2007年年报当中，不仅简要披露了各上市公司《自查报告和整改计划》的内容，同时还披露了整改计划的落实情况，以及整改之后取得了哪些成效。建议投资者将年报中的内容与《自查报告和整改计划》相结合，对深入了解上市公司很有帮助。
公司治理溢价
良好的公司治理意味着更低的风险，意味着遭遇“人祸”的概率大为降低，进而上市公司可以保持更加稳定、持续的成长。正因为如此，从中外证券市场的经验来看，都存在公司治理溢价的现象。
上海证券jiāo易所从2008年1月2日开始推出了上证治理指数。该指数的样本股包括199家治理规范的上市公司，见表8-3。
从上证治理指数2008年1月2日～2月6日的走势看，其指数下跌了8%，而同期上证指数下跌了12.6%。这从一个侧面说明了上证治理指数的溢价效应。
表8-3上证治理指数样本股名单
浦发银行(600000)邯郸钢铁(600001)白云机场(600004)
东风汽车(600006)华能国际(600011)皖通高速(600012)
民生银行(600016)日照港(600017)上港集团(600018)
宝钢股份(600019)中原高速(600020)济南钢铁(600022)
中海发展(600026)华电国际(600027)中信证券(600030)
三一重工(600031)福建高速(600033)招商银行(600036)
歌华有线(600037)保利地产(600048)中国联通(600050)
宁波联合(600051)中国医yào(600056)五矿发展(600058)
海信电器(600060)双鹤yào业(600062)皖维高新(600063)
宇通客车(600066)冠城大通(600067)葛洲坝(600068)
凤凰光学(600071)同仁堂(600085)长航油运(600087)
特变电工(600089)云天化(600096)广州控股(600098)
同方股份(600100)莱钢股份(600102)上海汽车(600104)
重庆路桥(600106)中科英华(600110)浙江东日(600113)
（续）
《明明白白看年报》 董事会报告篇 避免人祸的发生(4)
三峡水利(600116)西宁特钢(600117)中国卫星(600118)
铁龙物流(600125)中青旅(600138)航天机电(600151)
中体产业(600158)天坛生物(600161)福建南纸(600163)
福田汽车(600166)上海建工(600170)上海贝岭(600171)
雅戈尔(600177)生益科技(600183)兖州煤业(600188)
中牧股份(600195)有研硅股(600206)紫江企业(600210)
南山铝业(600219)青海华鼎(600243)万通地产(600246)
中恒集团(600252)鑫科材料(600255)凯乐科技(600260)
浙江阳光(600261)北京城建(600266)海正yào业(600267)
赣粤高速(600269)外运发展(600270)航天信息(600271)
浦东建设(600284)华泰股份(600308)烟台万华(600309)
桂东电力(600310)营口港(600317)天房发展(600322)
南海发展(600323)华发股份(600325)天通股份(600330)
广州yào业(600332)美克股份(600337)山东高速(600350)
亚宝yào业(600351)浙江龙盛(600352)承德钒钛(600357)
江西铜业(600362)红星发展(600367)金地集团(600383)
江山股份(600389)太工天成(600392)金山股份(600396)
三友化工(600409)江淮汽车(600418)柳化股份(600423)
中远航运(600428)瑞贝卡(600439)涪陵电力(600452)
宝钛股份(600456)时代新材(600458)士兰微(600460)
空港股份(600463)好当家(600467)福建南纺(600483)
扬农化工(600486)亨通光电(600487)晋西车轴(600495)
长江精工(600496)驰宏锌锗(600497)烽火通信(600498)
（续）
科达机电(600499)中化国际(600500)航天晨光(600501)
长力股份(600507)上海能源(600508)黑牡丹(600510)
国yào股份(600511)置信电气(600517)长园新材(600525)
菲达环保(600526)江南高纤(600527)中铁二局(600528)
栖霞建设(600533)天士力(600535)深高速(600548)
厦门钨业(600549)康缘yào业(600557)金自天正(600560)
江西长运(600561)安阳钢铁(600569)天地科技(600582)
海油工程(600583)海螺水泥(600585)用友软件(600588)
上海航空(600591)龙溪股份(600592)中孚实业(600595)
新安股份(600596)光明rǔ业(600597)青岛啤酒(600600)
方正科技(600601)第一食品(600616)海立股份(600619)
天宸股份(600620)申能股份(600642)原水股份(600649)
兆维科技(600658)川投能源(600674)广船国际(600685)
青岛海尔(600690)沱牌曲酒(600702)天津港(600717)
东软股份(600718)苏州高新(600736)上实发展(600748)
江中yào业(600750)厦门国贸(600755)安徽合力(600761)
通宝能源(600780)中储股份(600787)国电电力(600795)
宁波海运(600798)马钢股份(600808)三精制yào(600829)
界龙实业(600836)宝信软件(600845)银座股份(600858)
北人股份(600860)火箭股份(600879)亚泰集团(600881)
国投电力(600886)南京化纤(600889)中海海盛(600896)
长江电力(600900)国投中鲁(600962)博汇纸业(600966)
中材国际(600970)广安爱众(600979)北矿磁材(600980)
（续）
合肥三洋(600983)航民股份(600987)贵绳股份(600992)
马应龙(600993)开滦股份(600997)大秦铁路(601006)
中国神华(601088)中国国航(601111)中国平安(601318)
jiāo通银行(601328)工商银行(601398)北辰实业(601588)
中国铝业(601600)中国人寿(601628)潞安环能(601699)
中国远洋(601919)建设银行(601939)中国银行(601988)
大唐发电(601991)
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