正文 所谓期货
让我抛去那些教材上的定义。中国教材上的定义就是这样一种东西：很正确，很详细，却让人不耐烦。
所谓期货，就是远期买卖合约。
你可以用一部分的钱，去买，或者卖（你不必真的有货），未来某个时段交割的商品，不管是大豆，铜，原油，或者是股指合约。
它最大的魅力，不是它有时间性。也不是让那些敢于冒险，或拥有正确眼光和市场直觉，趋势判断的人获利。而是它的保证金制度。
就是说：你可以用1000块做10000块的生意。
而且如果你在盈利，就可以不断加码。正如同滚雪球一样。这让很多人一夕暴富，基于同样的原因，也让很多人一朝破产。
永远记住：收益和风险成正比。
你想拿多大的好处，就要承担多大的风险，你想获得比别人更好的东西，就要付出别人不曾付出的成本。这就是公平。
当然，除非你从事垄断性的事业。那样，风险和收益就不再是简单的正比例关系。
但期货最吸引我的地方在于：它可以卖空。
就是说，涨势和跌势，你同样可以获利。只要你判断正确。
这同样吸引了很多有股票投资经验的人。
我最初接触的很多客户，都是股票户。因为中国的股票市场无法卖空[卖空：股票的卖空可以这样做：如果预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，加入1万股。而后卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱。你再购入1万股。然后把这一万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。]（卖空：股票的卖空可以这样做：如果你预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，假如你借了1万股。而后把它卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱时，你再购回1万股。然后把这1万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。
），所以大家只能靠一个方向获利。如果大盘在跌，所有人都会亏钱，没人能够赚钱。所以很多对股票的空头市场有感觉的人，在期货市场里都会是成功的卖空者。
但在货币宽松，流动性泛滥，通货膨胀的时代，放空不是一个好的选择。尤其是长线。
因为一旦货币过多，它们就会同时追逐各种商品。各种基金也会有保值的需求，这会造成商品的普遍上涨。
我对期货感兴趣的一个原因，是因为，我相信它对避免无序生产，市场浪费有所贡献。
在二战之后，大的生产性经济危机始终未在西方再度爆发。而有些人以为马克思主义经济学的经典作家一个核心概念“生产过剩”已经是一个落后的概念了。
其实所谓“生产过剩”。其实也就是马尔萨斯的“有效需求不足”。正是对“有效需求不足”的重新发现和论述造就了“凯恩斯革命”，凯恩斯学派此后主宰经济学主流垂30年。在产成品方面，由于产供销一体化的大型集团兴起和超市等经营模式，加上“信用经济”提倡消费，使得频繁周期性发作的经济危机大而化小，得到一定程度的熨平。而在农产品和工业原料上，期货工具显示出巨大威力。期货，期者，远期。也即是把当前经济供求与人们对未来消费的预期连结起来。从而避免生产不足和供给过剩。并且还可用微小尺度的波动频仍代替大的破坏性的波动。
（卖空：股票的卖空可以这样做：如果预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，加入1万股。而后卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱。你再购入1万股。然后把这一万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。
）但你要知道：期货市场本身是不增殖的，因此政府不适宜给予过多的重视，况且它的性质决定它是恶性投机的近亲。
我认为它的用处不过如下：
其一，期货市场本身虽然不增殖，但却有价格发现，规避风险和资源优化配置的功能，此外也创造了大批的就业机会。
其二，本身的后发劣势先天不足，加上后天失调，使得国内期货市场十余年举步唯艰，一度出现恶性投机事件。国内期货市场和证券市场一样，也是借着题材做庄，尤其是民间巨额的出口换汇剩余资本大量进入期货市场。一度形成期市上所向披靡的“浙江系”，“温州炒棉团”之类。由于其资金优势和交易所尚不完善的交割机制，使其屡屡上演“多逼空”的逼仓事件。大肆拉高价格，迫使空头平仓认赔出场。因此国家曾经不得不对其大力整顿。
然而决策通常不过是两害相权取其轻，两利相权取其重。期货市场投机性是其内在本质，无可厚非。司马迁所谓“上者因之，其次利导之，其次整齐之，其下与之争利”。金融投机市场是天下朝市，对任何国家和机构来说，都不会放任成为他人的“提款机”的。我国对铜，铁矿石，石油的进口需求和依赖程度随工业化城市化的进程会与日俱增，石油进口现在已经占消费的三分之一以上，中国又是最大的铜消费国。没有自己发育良好的期货市场是不明智的。
经过十多年的发展和有效整顿，我想国内的期货市场已日臻成熟与理性。你不可能期望一切都准备好了，合理化了再放开，难道学游泳的同时不就是游泳吗？不是应该在游泳中才学游泳吗？很多问题只能在发展中解决。
其三，国家在决策发展期货市场时，一个初衷就是可以指导农民合理种植，实现增产增收。但用期货市场对农民增收的作用可能十分有限。也许他的作用只能是通过期货市场来促进订单农业，使农民多一点理性和指导，如此而已。而其实，期货市场是不是真的能使农民增产增收，还是一个问题。
因为增产增收这种说法，似乎违背“谷贱伤农”的经济学常识。这涉及到经济学中最基础的弹性问题。总收益增减与商品弹性有关。弹性其实可分为需求弹性和供给弹性两种。而总收益主要考察的是需求弹性。需求弹性定义需求变动量比价格变动量。所谓总收益是指对一种物品的总支付量，等于该物品价格乘以销售量。注意不是产量。设价格为p，相应货物成交量为q。
如果一种产品缺乏弹性（ec1），比如粮食，则总收益p＊q与价格同向变动。就是说如果供求由市场决定，产量增大，价格则必下跌，则总收益势必减少。除非国家用直补或者干预价格的方法真的保证农民增收。
当农民由于国家直补等政策使产量增加，即供给曲线右移（请注意不是供给量右移，而是供给。）而考虑需求曲线不变，因为在任一既定价格上消费者购买并不受供给增加影响。则供给曲线移动后，销售量由s增加至s‘，价格由p降低到p’。此时考虑总收益p‘＊q’与p＊q大小。也可以说是比较价格下降比例与销售量增加比例（而非量）的大小。两者相等时需求曲线斜率为1。问题就转到需求弹性上。即考虑其大于1（即富有弹性）或是小于1（需求弹性）即可。因为经济学中所说的富有弹性和缺乏弹性是指以1为昨界点的。粮食的需求弹性一般被认为小于1。因为相对价格便宜，又无较好的替代品。（其他影响需求弹性的因素尚有经济社会和心理因素）如果它富有弹性，国家当然不用鼓励增收了。
还有个粮食安全问题。中国本已十分有限的耕地及水资源正在令人惊惧的逐年减少，保守数据估计：2000年至2080年人均粮食需求将由380公斤增至425公斤。
而国家说的增产增收，“增产”与“增收”之间只是语词上的并列，并非说增产与增收有因果性。国家是指一方面让农民增产，一方面也能实现增收。即采取直补或保护价收购，抑制农资价格过度上涨等措施保证国家的“新重农主义”方针得以贯彻。可说十分正确明智。当然这肯定是有困难的。迄今为止，粮价已经下跌2有余，而农资价格却上涨40左右。
来自官方的一个报道：2003年大豆上涨，在大商所建议下，黑龙江省委省政府及时引导农民利用期货市场价格信息，让东北豆农在销售环节增收约10亿元。
但其实我很怀疑。但同时另有一个数据，如果用当时的价格衡量，理论上增收应该在50亿元左右，但这其中要除掉流通费用，仓单生成费用，交易费用，等等。因此，挤占了粮农80的利益。
再说说保值，在黑龙江，主要是一些大型农场进行生产和销售，如果说他们可以利用期货保值的话，那么在吉林省这样的小农作业模式，根本无法进行卖粮之前的套保。期货市场对他们而言，[小说网，！]
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所谓期货，就是远期买卖合约。
你可以用一部分的钱，去买，或者卖（你不必真的有货），未来某个时段交割的商品，不管是大豆，铜，原油，或者是股指合约。
它最大的魅力，不是它有时间性。也不是让那些敢于冒险，或拥有正确眼光和市场直觉，趋势判断的人获利。而是它的保证金制度。
就是说：你可以用1000块做10000块的生意。
而且如果你在盈利，就可以不断加码。正如同滚雪球一样。这让很多人一夕暴富，基于同样的原因，也让很多人一朝破产。
永远记住：收益和风险成正比。
你想拿多大的好处，就要承担多大的风险，你想获得比别人更好的东西，就要付出别人不曾付出的成本。这就是公平。
当然，除非你从事垄断性的事业。那样，风险和收益就不再是简单的正比例关系。
但期货最吸引我的地方在于：它可以卖空。
就是说，涨势和跌势，你同样可以获利。只要你判断正确。
这同样吸引了很多有股票投资经验的人。
我最初接触的很多客户，都是股票户。因为中国的股票市场无法卖空[卖空：股票的卖空可以这样做：如果预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，加入1万股。而后卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱。你再购入1万股。然后把这一万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。]（卖空：股票的卖空可以这样做：如果你预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，假如你借了1万股。而后把它卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱时，你再购回1万股。然后把这1万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。
），所以大家只能靠一个方向获利。如果大盘在跌，所有人都会亏钱，没人能够赚钱。所以很多对股票的空头市场有感觉的人，在期货市场里都会是成功的卖空者。
但在货币宽松，流动性泛滥，通货膨胀的时代，放空不是一个好的选择。尤其是长线。
因为一旦货币过多，它们就会同时追逐各种商品。各种基金也会有保值的需求，这会造成商品的普遍上涨。
我对期货感兴趣的一个原因，是因为，我相信它对避免无序生产，市场浪费有所贡献。
在二战之后，大的生产性经济危机始终未在西方再度爆发。而有些人以为马克思主义经济学的经典作家一个核心概念“生产过剩”已经是一个落后的概念了。
其实所谓“生产过剩”。其实也就是马尔萨斯的“有效需求不足”。正是对“有效需求不足”的重新发现和论述造就了“凯恩斯革命”，凯恩斯学派此后主宰经济学主流垂30年。在产成品方面，由于产供销一体化的大型集团兴起和超市等经营模式，加上“信用经济”提倡消费，使得频繁周期性发作的经济危机大而化小，得到一定程度的熨平。而在农产品和工业原料上，期货工具显示出巨大威力。期货，期者，远期。也即是把当前经济供求与人们对未来消费的预期连结起来。从而避免生产不足和供给过剩。并且还可用微小尺度的波动频仍代替大的破坏性的波动。
（卖空：股票的卖空可以这样做：如果预计d股票会跌。那么你可以先向经纪人或持有者借来股票，加入1万股。而后卖出。比如50块钱成交。几天后，当股票跌到30块钱。你再购入1万股。然后把这一万股还给经纪人或持有者。这样你的获利是：（50一30）10000一200000。在期货市场，你可以随时卖空。我们称之为空头。
）但你要知道：期货市场本身是不增殖的，因此政府不适宜给予过多的重视，况且它的性质决定它是恶性投机的近亲。
我认为它的用处不过如下：
其一，期货市场本身虽然不增殖，但却有价格发现，规避风险和资源优化配置的功能，此外也创造了大批的就业机会。
其二，本身的后发劣势先天不足，加上后天失调，使得国内期货市场十余年举步唯艰，一度出现恶性投机事件。国内期货市场和证券市场一样，也是借着题材做庄，尤其是民间巨额的出口换汇剩余资本大量进入期货市场。一度形成期市上所向披靡的“浙江系”，“温州炒棉团”之类。由于其资金优势和交易所尚不完善的交割机制，使其屡屡上演“多逼空”的逼仓事件。大肆拉高价格，迫使空头平仓认赔出场。因此国家曾经不得不对其大力整顿。
然而决策通常不过是两害相权取其轻，两利相权取其重。期货市场投机性是其内在本质，无可厚非。司马迁所谓“上者因之，其次利导之，其次整齐之，其下与之争利”。金融投机市场是天下朝市，对任何国家和机构来说，都不会放任成为他人的“提款机”的。我国对铜，铁矿石，石油的进口需求和依赖程度随工业化城市化的进程会与日俱增，石油进口现在已经占消费的三分之一以上，中国又是最大的铜消费国。没有自己发育良好的期货市场是不明智的。
经过十多年的发展和有效整顿，我想国内的期货市场已日臻成熟与理性。你不可能期望一切都准备好了，合理化了再放开，难道学游泳的同时不就是游泳吗？不是应该在游泳中才学游泳吗？很多问题只能在发展中解决。
其三，国家在决策发展期货市场时，一个初衷就是可以指导农民合理种植，实现增产增收。但用期货市场对农民增收的作用可能十分有限。也许他的作用只能是通过期货市场来促进订单农业，使农民多一点理性和指导，如此而已。而其实，期货市场是不是真的能使农民增产增收，还是一个问题。
因为增产增收这种说法，似乎违背“谷贱伤农”的经济学常识。这涉及到经济学中最基础的弹性问题。总收益增减与商品弹性有关。弹性其实可分为需求弹性和供给弹性两种。而总收益主要考察的是需求弹性。需求弹性定义需求变动量比价格变动量。所谓总收益是指对一种物品的总支付量，等于该物品价格乘以销售量。注意不是产量。设价格为p，相应货物成交量为q。
如果一种产品缺乏弹性（ec1），比如粮食，则总收益p＊q与价格同向变动。就是说如果供求由市场决定，产量增大，价格则必下跌，则总收益势必减少。除非国家用直补或者干预价格的方法真的保证农民增收。
当农民由于国家直补等政策使产量增加，即供给曲线右移（请注意不是供给量右移，而是供给。）而考虑需求曲线不变，因为在任一既定价格上消费者购买并不受供给增加影响。则供给曲线移动后，销售量由s增加至s‘，价格由p降低到p’。此时考虑总收益p‘＊q’与p＊q大小。也可以说是比较价格下降比例与销售量增加比例（而非量）的大小。两者相等时需求曲线斜率为1。问题就转到需求弹性上。即考虑其大于1（即富有弹性）或是小于1（需求弹性）即可。因为经济学中所说的富有弹性和缺乏弹性是指以1为昨界点的。粮食的需求弹性一般被认为小于1。因为相对价格便宜，又无较好的替代品。（其他影响需求弹性的因素尚有经济社会和心理因素）如果它富有弹性，国家当然不用鼓励增收了。
还有个粮食安全问题。中国本已十分有限的耕地及水资源正在令人惊惧的逐年减少，保守数据估计：2000年至2080年人均粮食需求将由380公斤增至425公斤。
而国家说的增产增收，“增产”与“增收”之间只是语词上的并列，并非说增产与增收有因果性。国家是指一方面让农民增产，一方面也能实现增收。即采取直补或保护价收购，抑制农资价格过度上涨等措施保证国家的“新重农主义”方针得以贯彻。可说十分正确明智。当然这肯定是有困难的。迄今为止，粮价已经下跌2有余，而农资价格却上涨40左右。
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但其实我很怀疑。但同时另有一个数据，如果用当时的价格衡量，理论上增收应该在50亿元左右，但这其中要除掉流通费用，仓单生成费用，交易费用，等等。因此，挤占了粮农80的利益。
再说说保值，在黑龙江，主要是一些大型农场进行生产和销售，如果说他们可以利用期货保值的话，那么在吉林省这样的小农作业模式，根本无法进行卖粮之前的套保。期货市场对他们而言，[小说网，！]
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