第一千三百二十章 金融市场的魅力
邬倩倩问道：“你的意识时说，第一次融资后，还可以再融资了？”
“只要符合一定的条件，就可以继续融资，比如增发股份、定向增发股份、配发股份等。从证券市场融资最大的好处是不用向投资者偿还本金。而从银行贷款的话，不但需要偿还本金，还需要付出高额贷款利息，对企业来说，压力应该不小的。”雪莉说道。
“你说的很对，偿还银行的贷款利息，对企业来说，压力是非常大的。对了雪莉，何谓增发呢？”
“增发股票，是指上市公司为了再融资，而在股票市场向所有投资者再次发行股票的行为。如果有好的项目急需资金的话，增发股票无疑是解决问题的最佳方案了。”
“定向增发和增发有什么区别？”
“定向增发股票，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票。定向增发的条件比较宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制。根据规定，定向增发除了特定发行对象不能超过十名外，股份转让有一个时间锁定期。定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，发行费用也可以大大减少，因此，已经逐渐成为上市公司再融资的主流方式。”
“所谓配股，是不是向股东发行股份？”邬倩倩继续问道。
“不错。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。也就是说，原股东拥有优先认购权。由于配股时，新股的价格按照发行公告发布时的股票市价作了一定的折价，所以，股东获得配股后，会有一定的获利空间的。”
“可不可以这样说，配股是公司对股东进行分红的一种方式。”
“配股不是分红。股东获得的配股是需要付钱购买的，而分红则是公司对股东投资的无偿回报。分红一般有两种形式，一种是现金分红，即公司向股东派送现金红利。另一种是公司向股东派发红股股权，这样的好处是，公司不用拿出真金白银来回馈股东，而是将原本应该派发给股东的现金红利转化成了资本金，以扩大公司的生产经营。”
“我听说还有一种融资形式，叫做公司债券，这种方式怎么样？”秦岚问道。
“公司债券，是公司依照法定程序发行的，在一定期限内还本付息的有价证券。一旦债券发行，在债券的持有人和发行人之间就形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系……”
“既然要还本付息，那不和银行贷款差不多了吗？”
“虽然看起来有些相似，但企业债与银行贷款在筹资成本与综合影响方面还是存在较大差异的。一是企业债的利率是固定的，有利于公司锁定筹资成本；而银行的利率则是浮动的，并且上浮的可能性最大，因此，很可能造成公司的筹资成本增加。二是由于公司债券是有价证券，因此，就具有了很强的流通性，或流动性……”
“什么是流动性？”
“说的通俗点，流动性就是债券交易的难易程度，再说的简单点，流动性就是通过市场交易将债券变成现金的难易程度。”雪莉解释道。
“那就是说，债权人随时可以通过市场将债券进行交易变现了？”秦岚问道。
“秦姐说的没错，债权人如果急需用钱的话，不必等到债券到期，就可以随时通过交易进行变现了。”
“问题来了，如果卖出没有到期的债券，应该肯定赔钱吧？”
“为什么？”雪莉问道。
“因为只有低于票面价格的话，才会有人买吗。”秦岚道。
“不一定，如果这样的话，就不会有投资者购买债券了。是不是赔本，还要看当时债券市场利率的变化而定。假设你去年购买了某公司票面价格100元的债券，固定利率为6%。由于今年的债券市场低迷，利率跌到了4%，而你所持的债券利率高于市场2%，你手中的债券就变得更值钱了，有人就会以高于100元的价格溢价购买你手中的债券，你不但没有亏本，反而赚了一把。反之则相反。怎么样？债券市场的交易，看起来很复杂，实际上就这么简单。”
“不听不知道，一听吓一跳，不用开工厂，不用招收工人，就这么一倒腾，钱就赚到手了，太神奇了。”胡曼如说道。
“这就是金融投资或资本运作的魅力所在。当然了，这只是金融投资方面一个很小很小的例子而已。”雪莉微微笑道。--114381+dj55768-->
“只要符合一定的条件，就可以继续融资，比如增发股份、定向增发股份、配发股份等。从证券市场融资最大的好处是不用向投资者偿还本金。而从银行贷款的话，不但需要偿还本金，还需要付出高额贷款利息，对企业来说，压力应该不小的。”雪莉说道。
“你说的很对，偿还银行的贷款利息，对企业来说，压力是非常大的。对了雪莉，何谓增发呢？”
“增发股票，是指上市公司为了再融资，而在股票市场向所有投资者再次发行股票的行为。如果有好的项目急需资金的话，增发股票无疑是解决问题的最佳方案了。”
“定向增发和增发有什么区别？”
“定向增发股票，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票。定向增发的条件比较宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制。根据规定，定向增发除了特定发行对象不能超过十名外，股份转让有一个时间锁定期。定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，发行费用也可以大大减少，因此，已经逐渐成为上市公司再融资的主流方式。”
“所谓配股，是不是向股东发行股份？”邬倩倩继续问道。
“不错。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。也就是说，原股东拥有优先认购权。由于配股时，新股的价格按照发行公告发布时的股票市价作了一定的折价，所以，股东获得配股后，会有一定的获利空间的。”
“可不可以这样说，配股是公司对股东进行分红的一种方式。”
“配股不是分红。股东获得的配股是需要付钱购买的，而分红则是公司对股东投资的无偿回报。分红一般有两种形式，一种是现金分红，即公司向股东派送现金红利。另一种是公司向股东派发红股股权，这样的好处是，公司不用拿出真金白银来回馈股东，而是将原本应该派发给股东的现金红利转化成了资本金，以扩大公司的生产经营。”
“我听说还有一种融资形式，叫做公司债券，这种方式怎么样？”秦岚问道。
“公司债券，是公司依照法定程序发行的，在一定期限内还本付息的有价证券。一旦债券发行，在债券的持有人和发行人之间就形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系……”
“既然要还本付息，那不和银行贷款差不多了吗？”
“虽然看起来有些相似，但企业债与银行贷款在筹资成本与综合影响方面还是存在较大差异的。一是企业债的利率是固定的，有利于公司锁定筹资成本；而银行的利率则是浮动的，并且上浮的可能性最大，因此，很可能造成公司的筹资成本增加。二是由于公司债券是有价证券，因此，就具有了很强的流通性，或流动性……”
“什么是流动性？”
“说的通俗点，流动性就是债券交易的难易程度，再说的简单点，流动性就是通过市场交易将债券变成现金的难易程度。”雪莉解释道。
“那就是说，债权人随时可以通过市场将债券进行交易变现了？”秦岚问道。
“秦姐说的没错，债权人如果急需用钱的话，不必等到债券到期，就可以随时通过交易进行变现了。”
“问题来了，如果卖出没有到期的债券，应该肯定赔钱吧？”
“为什么？”雪莉问道。
“因为只有低于票面价格的话，才会有人买吗。”秦岚道。
“不一定，如果这样的话，就不会有投资者购买债券了。是不是赔本，还要看当时债券市场利率的变化而定。假设你去年购买了某公司票面价格100元的债券，固定利率为6%。由于今年的债券市场低迷，利率跌到了4%，而你所持的债券利率高于市场2%，你手中的债券就变得更值钱了，有人就会以高于100元的价格溢价购买你手中的债券，你不但没有亏本，反而赚了一把。反之则相反。怎么样？债券市场的交易，看起来很复杂，实际上就这么简单。”
“不听不知道，一听吓一跳，不用开工厂，不用招收工人，就这么一倒腾，钱就赚到手了，太神奇了。”胡曼如说道。
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