第五章 股改上市是变革的另一张面具 “美高联姻”到此为止
2006年股权分置改革完成3个月之后，何享健正式对战略投资者张开怀抱，他指派美的集团董事副总裁栗建伟负责资本引进工作。自此以后，栗每天忙得不可开交，希望牵手美的的各方投资者排起的长队足以令他焦头烂额。
在众多竞争者中，高盛的风头无疑最为抢眼，在半年时间内便获得了美的管理层的信任。2006年11月中旬，当时中国股市不断走高，美的电器的股价已经从2006年初的6元左右攀升到9元上下。高盛希望先通过一份意向书把收购美的电器股权的价格定死，然后再派出大批人马对美的进行全方位调查。
然而何享健断然回绝了高盛的提议，并给予极其强硬的回复：要合作就签署正式的协议书，而且高盛必须在一周之内完成调查、谈判和各种法律文件的起草。
对于投资风格一向谨慎的高盛来说，何享健的要求太过苛刻。但是，长期关注美的发展的高盛很清楚：这家企业“拥有15年的行业经验和积累，连续10年以上赢利；主要产品在各自领域中或是中国第一、或是世界前三，符合‘数一数二原则’；产权清晰；拥有优秀、稳定的经理人团队”，自己不可能放弃美的。自1994年分别在北京和上海开设代表处正式进驻中国内地市场以来，高盛在中国大型国企重组上市、高科技公司风险投资、地方国企并购出售等领域都受益巨大，而入股美的则是其首次分享民营企业的胜利果实。
何享健的“最后通牒”无疑起了作用。一周后，高盛总部作出决定，高盛全资控股的子公司“高盛投资”以9.48元/股的价格认购美的电器10.71％的股份，投入金额为7.17亿元，锁定期为三年。为了表示诚意，高盛承诺以自有资本而非旗下募集到的私募基金对美的进行投资，更不会联手任何一家同行业国际巨头；何享健也报之以李，提出高盛可以派出一名董事并且提名一名独立董事进入董事会，交割前美的不再与其他战略投资者谈判，高盛在即将发行的新股中有优先认购权。
2007年6月14日，商务部签发关于非公开发行股票方案的批复文件，原则上同意美的公司向美国高盛集团全资拥有的子公司定向增发75595183股人民币普通股，要求定向发行价格不低于董事会决议公告前20个交易日内公司股票收盘价均价的90％。这就意味着只需中国证监会最后核准，何享健期盼已久的资本盛宴就要开始了。
截至2007年6月15日，美的旗下的上市公司美的电器的市值高达491亿元人民币，为国内A股和香港H股市场所有家电类上市公司之首。其主要竞争对手格力电器的市值为290亿元，青岛海尔为225亿元。而2005年底美的电器的市值还不足50亿元，不到两年就取得如此巨大增幅的事实令许多人确信：照这样发展下去，已经转型为控股公司的美的集团不做投资也不行了。
引入高盛以后，美的集团内部已悄然发生变化。作为在全球商品期货方面首屈一指的交易商，高盛派出了相关专家到美的讲课，对整个大宗原材料的走势甚至集团采购提供一些分析指导和帮助。美的在总部的二层专门为高盛的董事会代表安排了办公室，而四层就是何老总的办公室。显然，高盛未来在美的所扮演的角色不是一个投行顾问可以概括的。
高盛提供的还远远不止几个亿的资金和国际视野，它更增强了众多的主流境外投资机构对美的电器未来的信心。截止到2007年6月30日，美的电器前十大流通股股东中，外资股东就占五席，其中包括了摩根斯坦利、高盛等著名投行，它们的持股比例已达11.5%。据了解，在美的电器的所有流通股权中，外资股东的占股比例已达到了20%。
然而，2个多月之后，曾被业界认定是板上钉钉的“美高联姻”却无疾而终，令人惋惜。2007年8月30日，长达9个月（从2006年11月中旬双方签约算起）的审批终于尘埃落定，该方案未能通过证监会发行审核委员会的审核。这也意味着美的引入高盛的计划“到此为止”，因为据证监会2007年六七月份公布的规定，外资战略投资者如要提高收购价必须以新董事会通过前20天该公司的平均股价为最低收购价，这个条件高盛显然不能接受。
事实上，从2006年11月与高盛签约到2008年8月28日收盘时，美的电器股价已经从每股不到10元涨到35.79元，若以复权价计算则已超过70元，整整涨了7倍。黄晓明说，面对不断上涨的股票，美的高层曾向高盛表达过希望提高定向发行价格的意向，但因为双方要恪守此前的协议，因此美的也没有过多地坚持。
“今年6月方案获得商务部批准，递交证监会时，证监会曾和我们沟通，所以我们也已经有心理准备了。”美的集团副总裁黄晓明说，“证监会认为在审批过程中，市场情况发生了变化，美的的股价也发生了巨大变化。如果还按以前较低的价格向高盛定向发行，可能对公司原有的股东不公平。”
面对这个“无言的结局”，何享健说：“这不是理想的结果，不过未来机会还很多。”在他看来，这不是融资的问题，而是国际化的问题。美的仍然在与国际性的投资公司不断接触，美的既定的国际化战略不会受到影响。
通过1992年股份制改造到上市、MBO、股权分置改革再到尝试与国际资本牵手，何享健逐渐找到了“用资本解放美的”的“通行证”，为美的在相关多元化和国际化的征程中大举扩张提供了资本保证。
然而，与此同时的另外一个事实是，上市并非是为企业包治百病的“万能药”。1993年上市以后，美的将募集来的资金投入到生产、销售环节，希望尽快实现飞跃。然而欲速则不达，从1993年到1997年的5年时间是何享健创业以来最艰难的一段时期，比1984年的“寒流来袭”还要难熬。
1997年，在“鼓励工人下岗再就业”的时代背景中，刘欢以一曲催人奋发的《从头再来》家喻户晓，“看成败，人生豪迈，只不过是从头再来”这句充满魄力和气势的励志歌词为无数失业者点亮了创业的明灯，燃起前行的希望。
对于何享健来说，他这一年的心境要比下岗工人愁苦得多。不过，像大多数“从头再来”的创业者一样，他必须为美的照亮在迷茫中前行的路，而这一次点亮希望明灯的火星，又是何享健在砸向哪块顽石的电光火石中捕捉到的呢？松语文学www.16sy.coM免费小说阅读
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然而何享健断然回绝了高盛的提议，并给予极其强硬的回复：要合作就签署正式的协议书，而且高盛必须在一周之内完成调查、谈判和各种法律文件的起草。
对于投资风格一向谨慎的高盛来说，何享健的要求太过苛刻。但是，长期关注美的发展的高盛很清楚：这家企业“拥有15年的行业经验和积累，连续10年以上赢利；主要产品在各自领域中或是中国第一、或是世界前三，符合‘数一数二原则’；产权清晰；拥有优秀、稳定的经理人团队”，自己不可能放弃美的。自1994年分别在北京和上海开设代表处正式进驻中国内地市场以来，高盛在中国大型国企重组上市、高科技公司风险投资、地方国企并购出售等领域都受益巨大，而入股美的则是其首次分享民营企业的胜利果实。
何享健的“最后通牒”无疑起了作用。一周后，高盛总部作出决定，高盛全资控股的子公司“高盛投资”以9.48元/股的价格认购美的电器10.71％的股份，投入金额为7.17亿元，锁定期为三年。为了表示诚意，高盛承诺以自有资本而非旗下募集到的私募基金对美的进行投资，更不会联手任何一家同行业国际巨头；何享健也报之以李，提出高盛可以派出一名董事并且提名一名独立董事进入董事会，交割前美的不再与其他战略投资者谈判，高盛在即将发行的新股中有优先认购权。
2007年6月14日，商务部签发关于非公开发行股票方案的批复文件，原则上同意美的公司向美国高盛集团全资拥有的子公司定向增发75595183股人民币普通股，要求定向发行价格不低于董事会决议公告前20个交易日内公司股票收盘价均价的90％。这就意味着只需中国证监会最后核准，何享健期盼已久的资本盛宴就要开始了。
截至2007年6月15日，美的旗下的上市公司美的电器的市值高达491亿元人民币，为国内A股和香港H股市场所有家电类上市公司之首。其主要竞争对手格力电器的市值为290亿元，青岛海尔为225亿元。而2005年底美的电器的市值还不足50亿元，不到两年就取得如此巨大增幅的事实令许多人确信：照这样发展下去，已经转型为控股公司的美的集团不做投资也不行了。
引入高盛以后，美的集团内部已悄然发生变化。作为在全球商品期货方面首屈一指的交易商，高盛派出了相关专家到美的讲课，对整个大宗原材料的走势甚至集团采购提供一些分析指导和帮助。美的在总部的二层专门为高盛的董事会代表安排了办公室，而四层就是何老总的办公室。显然，高盛未来在美的所扮演的角色不是一个投行顾问可以概括的。
高盛提供的还远远不止几个亿的资金和国际视野，它更增强了众多的主流境外投资机构对美的电器未来的信心。截止到2007年6月30日，美的电器前十大流通股股东中，外资股东就占五席，其中包括了摩根斯坦利、高盛等著名投行，它们的持股比例已达11.5%。据了解，在美的电器的所有流通股权中，外资股东的占股比例已达到了20%。
然而，2个多月之后，曾被业界认定是板上钉钉的“美高联姻”却无疾而终，令人惋惜。2007年8月30日，长达9个月（从2006年11月中旬双方签约算起）的审批终于尘埃落定，该方案未能通过证监会发行审核委员会的审核。这也意味着美的引入高盛的计划“到此为止”，因为据证监会2007年六七月份公布的规定，外资战略投资者如要提高收购价必须以新董事会通过前20天该公司的平均股价为最低收购价，这个条件高盛显然不能接受。
事实上，从2006年11月与高盛签约到2008年8月28日收盘时，美的电器股价已经从每股不到10元涨到35.79元，若以复权价计算则已超过70元，整整涨了7倍。黄晓明说，面对不断上涨的股票，美的高层曾向高盛表达过希望提高定向发行价格的意向，但因为双方要恪守此前的协议，因此美的也没有过多地坚持。
“今年6月方案获得商务部批准，递交证监会时，证监会曾和我们沟通，所以我们也已经有心理准备了。”美的集团副总裁黄晓明说，“证监会认为在审批过程中，市场情况发生了变化，美的的股价也发生了巨大变化。如果还按以前较低的价格向高盛定向发行，可能对公司原有的股东不公平。”
面对这个“无言的结局”，何享健说：“这不是理想的结果，不过未来机会还很多。”在他看来，这不是融资的问题，而是国际化的问题。美的仍然在与国际性的投资公司不断接触，美的既定的国际化战略不会受到影响。
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然而，与此同时的另外一个事实是，上市并非是为企业包治百病的“万能药”。1993年上市以后，美的将募集来的资金投入到生产、销售环节，希望尽快实现飞跃。然而欲速则不达，从1993年到1997年的5年时间是何享健创业以来最艰难的一段时期，比1984年的“寒流来袭”还要难熬。
1997年，在“鼓励工人下岗再就业”的时代背景中，刘欢以一曲催人奋发的《从头再来》家喻户晓，“看成败，人生豪迈，只不过是从头再来”这句充满魄力和气势的励志歌词为无数失业者点亮了创业的明灯，燃起前行的希望。
对于何享健来说，他这一年的心境要比下岗工人愁苦得多。不过，像大多数“从头再来”的创业者一样，他必须为美的照亮在迷茫中前行的路，而这一次点亮希望明灯的火星，又是何享健在砸向哪块顽石的电光火石中捕捉到的呢？松语文学www.16sy.coM免费小说阅读
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