正文 第三十六章 大的安全边际
二十二c1995年9月配售社会公众股股票11702217股c配售价格为54元c募集资金618017万元。1996年12月9日每10股转增3股。2000年每10股派送红股370股c每10股转增230股。2002年3月27日每10股派送红股110股c2003年8月6日增发4835万股c增发价格每股1200元c募集资金总额为56043万元c2004年6月8日每10股派送红股350股c每10股转增650股。2008年5月每10股派送红股10股c2015年3月31日每股1680港元的价格发行439679600股和超额配售股份65951600股在香港联交所主板挂牌并开始上市交易ch股股票代码为3606。不考虑增发c配股c分红等因素c福耀玻璃上市24年总市值增长49倍c总市值年均复合增长率176c不幸2007年最高点买进持有年均收益率6左右。
日期c每股股价c总股本总市值c市盈率c市净率c股息率c现金分红c分红率c
1993年1565元c94482300c147860万c187倍c662倍c
1994年765元c184240485c140943万c171倍c471倍c
1995年591元c195942702c115802万c241倍c335倍c
1996年820元c254725513c208874万c000倍c596倍c
1997年597元c254725513c152071万c127倍c431倍c
1998年599元c254725513c152580万c000倍c461倍c
1999年857元c254725513c218299万c309倍c543倍c
2000年2280元c254725513c580774万c387倍c120倍c
2001年1446元c407562673c589335万c387倍c105倍c
2002年900元c452394567c407155万c220倍c604倍c
2003年1551元c500746583c776657万c241倍c499倍c
2004年672元c1001493166c673003万c170倍c372倍c
2005年527元c1001493166c527786万c134倍c238倍c
2006年1477元c1001493166c1479205万c243倍c523倍c209c310462881c5113c
2007年3586元c1001493166c3591354万c391倍c101倍c139c500746583c5459c
2008年389元c2002986332c779161万c319倍c238倍c00000c
2009年1494元c2002986332c2990967万c267倍c681倍c113c340507676c3048c
2010年1026元c2002986332c2055063万c114倍c351倍c555c1141702209c6386c
2011年802元c2002986332c1606395万c106倍c257倍c498c801194533c5297c
2012年877元c2002986332c1756619万c115倍c251倍c570c1001493166c6568c
2013年829元c2002986332c1660475万c865倍c211倍c570c1001493166c5223c
2014年1214元c2002986332c2431625万c109倍c276倍c617c1502239749c6768c
2015年1519元c2508617532c3810590万c146倍c232倍c493c1881463149c7221c
2016年1863元c2508617532c4673554万c148倍c259倍c402c1881463149c5984c
2017年2900元c2508617532c7274990万c231倍c382倍c258c1881463149c5975c
二十三c全球汽车市场中长期复合增长率大约为3左右。2013年福耀玻璃销量大约占20左右的全球汽车玻璃市场份额c2018年第一季度c福耀玻璃海外收入增速同比增长21c外销业务已占三分之一以上c且规模逐年增大。2017年高附加值产品占收入比重约33左右c随着应用技术的发展c汽车玻璃朝着安全舒适c节能环保c造型美观c智能集成c方向发展c其附加值在不断地提升带来结构性的机会c福耀不断加大研发投入c汽车玻璃价格平均每年上涨3左右。大约c大概c预计福耀玻璃中长期股东净利润将年均复合增长10左右c净资产收益率将维持20左右。目前估值650亿的福耀玻璃股息率大约为3左右c中长期股价复合上涨应该能达到10左右c不考虑短期股市波动性c中长期持有总市值650亿的福耀玻璃复合年均收益率应该能达到12以上。戴维·德瑞曼研究证券分析师1984一1991年的8年间预测股市平均失误率高达50c有两年的失误率竟然高达57c65c掷硬币的失误率为50左右。本杰明·格雷厄姆说:如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话c那就是从来没有人能够成功地预测股市变化。华尔街名言:明天股价涨或者跌c世界上只有两个人知道个是上帝c另一个是骗子。
二十四c2017年8月11日福耀集团董事长曹德旺接受时代周报记者采访c你知道福耀集团有多大吗?现在建一个福耀集团要花1000亿元c我的股票严重被人家低估。我认为两个交易所里面最好的一只股票就是福耀玻璃c从效益上看c公开数据显示的23年里c我们的加权平均净资产收益率达到2207c我相信中国没有一个企业做到c我们做到了曹德旺底气十足。假设未来福耀玻璃净资产收益率能维持20左右c净资产收益率20÷10年期国债收益率36一市净率55倍c2017年福耀玻璃股东权益190亿x55倍市净率一1045亿元。巴菲特说:未来永远是不确定的c在大家普遍看好时c你只能花高价从市场买入股票c所以c不确定性反而是长期价值者的朋友c只有当买入价格大大低于其内在价值时c他才会对该股票感兴趣c他认为c有了这种足够大的安全边际c投资该股票就几乎没什么风险了c也就是用04元去买值1元的股票c1045亿元x04一418亿元÷25亿股一168元。曹德旺:你29块c28块时候买的?我跟你讲c做股票生意是这样做的c别人不要的时候你要c别人开始要的时候你不要c既然你接受了c就不要(管)了c放在那里就睡觉去了c你每天去看会看死掉的c我跟你讲c我做企业可以c做股票不行c就是做股票不行c刚才跟你说的那两句话c别人不要我们要c别人要我们不要。
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日期c每股股价c总股本总市值c市盈率c市净率c股息率c现金分红c分红率c
1993年1565元c94482300c147860万c187倍c662倍c
1994年765元c184240485c140943万c171倍c471倍c
1995年591元c195942702c115802万c241倍c335倍c
1996年820元c254725513c208874万c000倍c596倍c
1997年597元c254725513c152071万c127倍c431倍c
1998年599元c254725513c152580万c000倍c461倍c
1999年857元c254725513c218299万c309倍c543倍c
2000年2280元c254725513c580774万c387倍c120倍c
2001年1446元c407562673c589335万c387倍c105倍c
2002年900元c452394567c407155万c220倍c604倍c
2003年1551元c500746583c776657万c241倍c499倍c
2004年672元c1001493166c673003万c170倍c372倍c
2005年527元c1001493166c527786万c134倍c238倍c
2006年1477元c1001493166c1479205万c243倍c523倍c209c310462881c5113c
2007年3586元c1001493166c3591354万c391倍c101倍c139c500746583c5459c
2008年389元c2002986332c779161万c319倍c238倍c00000c
2009年1494元c2002986332c2990967万c267倍c681倍c113c340507676c3048c
2010年1026元c2002986332c2055063万c114倍c351倍c555c1141702209c6386c
2011年802元c2002986332c1606395万c106倍c257倍c498c801194533c5297c
2012年877元c2002986332c1756619万c115倍c251倍c570c1001493166c6568c
2013年829元c2002986332c1660475万c865倍c211倍c570c1001493166c5223c
2014年1214元c2002986332c2431625万c109倍c276倍c617c1502239749c6768c
2015年1519元c2508617532c3810590万c146倍c232倍c493c1881463149c7221c
2016年1863元c2508617532c4673554万c148倍c259倍c402c1881463149c5984c
2017年2900元c2508617532c7274990万c231倍c382倍c258c1881463149c5975c
二十三c全球汽车市场中长期复合增长率大约为3左右。2013年福耀玻璃销量大约占20左右的全球汽车玻璃市场份额c2018年第一季度c福耀玻璃海外收入增速同比增长21c外销业务已占三分之一以上c且规模逐年增大。2017年高附加值产品占收入比重约33左右c随着应用技术的发展c汽车玻璃朝着安全舒适c节能环保c造型美观c智能集成c方向发展c其附加值在不断地提升带来结构性的机会c福耀不断加大研发投入c汽车玻璃价格平均每年上涨3左右。大约c大概c预计福耀玻璃中长期股东净利润将年均复合增长10左右c净资产收益率将维持20左右。目前估值650亿的福耀玻璃股息率大约为3左右c中长期股价复合上涨应该能达到10左右c不考虑短期股市波动性c中长期持有总市值650亿的福耀玻璃复合年均收益率应该能达到12以上。戴维·德瑞曼研究证券分析师1984一1991年的8年间预测股市平均失误率高达50c有两年的失误率竟然高达57c65c掷硬币的失误率为50左右。本杰明·格雷厄姆说:如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话c那就是从来没有人能够成功地预测股市变化。华尔街名言:明天股价涨或者跌c世界上只有两个人知道个是上帝c另一个是骗子。
二十四c2017年8月11日福耀集团董事长曹德旺接受时代周报记者采访c你知道福耀集团有多大吗?现在建一个福耀集团要花1000亿元c我的股票严重被人家低估。我认为两个交易所里面最好的一只股票就是福耀玻璃c从效益上看c公开数据显示的23年里c我们的加权平均净资产收益率达到2207c我相信中国没有一个企业做到c我们做到了曹德旺底气十足。假设未来福耀玻璃净资产收益率能维持20左右c净资产收益率20÷10年期国债收益率36一市净率55倍c2017年福耀玻璃股东权益190亿x55倍市净率一1045亿元。巴菲特说:未来永远是不确定的c在大家普遍看好时c你只能花高价从市场买入股票c所以c不确定性反而是长期价值者的朋友c只有当买入价格大大低于其内在价值时c他才会对该股票感兴趣c他认为c有了这种足够大的安全边际c投资该股票就几乎没什么风险了c也就是用04元去买值1元的股票c1045亿元x04一418亿元÷25亿股一168元。曹德旺:你29块c28块时候买的?我跟你讲c做股票生意是这样做的c别人不要的时候你要c别人开始要的时候你不要c既然你接受了c就不要(管)了c放在那里就睡觉去了c你每天去看会看死掉的c我跟你讲c我做企业可以c做股票不行c就是做股票不行c刚才跟你说的那两句话c别人不要我们要c别人要我们不要。
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