正文 第6节
向的应急援助。无论表面上是否支持硬通货币，从里根经济政策中的怯懦和含混中，我们可以很清楚地看到它究竟选择了什么：大规模扩大货币和信贷，使通货膨胀率达到两位数甚至更高，这使得利率越来越高，经济恢复也不再可能。民主党的政府也许还会更狂热地进行通货膨胀。我们不希望再经历一场1929年式的大萧条，但是通货膨胀会促发大规模的萧条。直到现在，奥地利学派主张的硬通货币c金本位制度c撤消联储和自由放任的方案仍受到许多人的漠视，经济学家c政客和公众，他们认为这种方式严厉而苛刻。但是，凯恩斯主义者和弗里德曼式的新凯恩斯主义者带给我们的只有漫长的通货膨胀c经济停滞c高失业率以及因通货膨胀而起的萧条，与此相比，奥地利学派的政策是适当而可以令人满意的。也许，这场现在和将来正在发生的经济灾难会使美国公众不再相信江湖郎中的秘方，转而接受奥地利学派的思路和政策。
默里n罗斯巴德
斯坦福，加利福尼亚
1982年9月
第23节：第三版序言1
第三版序言
通货膨胀现在使美国陷入了大范围的萧条。在19691971年，通货膨胀曾引发萧条，之后不久在1973年11月，更加严重的通货膨胀再度把美国引向萧条，1974年秋，萧条的程度变得十分严重。从这时开始，物质生产大幅下降，连反弹也没有出现，失业率达到近10，在一些主要工业领域，失业率甚至更高。自30年代以来，这次萧条是最严重的一次，一些政治经济学研究机构拼命要给它加上一番乐观的解释，而这些解释无非着重于两点：a有关失业率的相关统计并不充分，b1929年以后的萧条比现在的情况更糟。第一种辩解没有错，但是却无关紧要；无论统计数据有多么糟糕，失业率在一年的时间19741975年里从6上升到10，这足以说明问题有多么严重。确实，30年代的经济情况可能更糟，但是那可是美国历史上最严重的一次萧条；如果以1929年之前的经济指标来看，现在我们经历的这场萧条已经足够严重了。
面对这场由通货膨胀引起的萧条，美国的经济学家发现他们所珍爱的理论这些理论在30年代以后被采纳和运用从根本上说是错误的，这是悲剧性的。在40年的时间里，在教科书上c在经济杂志上和政府经济顾问们的演说中，政府可以轻易地摆脱通货膨胀或萧条。我们被告知，只要施展一些财政政策和货币政策，政府就可以调整经济，商业周期将消失，无通胀的繁荣将持续进行下去。经济机构已经不需要去玩弄术语c公式和图表，在这一时期，它们始终坚持认为：如果经济看起来进入衰退，政府就需要实施它的财政和货币政策将货币和开支注入到经济中去以消除衰退。而反之，如果经济出现通货膨胀，政府所需要做的就是向所有的财政和货币政策叫停将货币和开支从经济中抽出以消除通货膨胀。这样，当面对失业c衰退还有通货膨胀，这两种相互对立的困境时，政府的经济计划者就可以顶着失业率的危险，扛着衰退或通胀的困难，刺激经济精确而谨慎地发展。但是，如果经济同时遭受严重的通货膨胀和萧条，政府该怎么办，传统的经济学理论又该告诉我们怎么办呢现在，我们自行任命的领路人大政府，是不是可以一边加大油门，一边又急刹车呢
美国大萧条aricasgreatdepressi一n第三版序言当他们的希望和计划遭受到毁灭性的打击，当他们发现自己的理论发生了错误，美国的经济学家们陷入了迷茫和绝望。他们惊呆了，不知道接下来该做些什么，甚至不知道如何解释眼前发生的经济混乱。在行动上，他们能做的一切就是换掉加速器，立刻急刹车，心中默默祈求某些零件还能管用比如，福特总统在1974年要求增加所得税，而刚过了几个月，他又要求降低所得税。传统的经济理论完全崩溃了，此外，在美国的所有研究生院，有关商业周期的课程被”宏观经济学”取代，经济学家现在必须面对这样一个现实，商业周期确实存在，而人们却没有办法理解它。一些经济学家c工会领袖和商人对自由市场经济感到绝望，实际上他们已经要求在美国进行一场彻底的改革，使经济集体化著名的机构有国家经济计划发起委员会，该委员会的经济学家有瓦西里列昂捷夫ief，工会领袖有伦纳德伍德科克le一nard一ck，商业领袖包括亨利福特二世。
第24节：第三版序言2
在失望的荒沼中，只有一个学派的经济思想预料到了这种混乱局面，这一学派的理论可以极具说服力地解释这些情况，它还可以告诉我们如何走出困境，当然，这种方法决不是抛弃自由企业，转而采纳集体化的计划方式，数十年的政府干预已经将自由企业的体系拖垮，而只有这种方法可以重建这一体系。这一学派的理论就是本书中的”奥地利”理论。奥地利学派的观点认为，长期的通货膨胀是因为货币供给量持续而漫长地增长造成的，而这又受到联邦政府的控制。自从1913年联邦储备系统建立以来，美国货币供给和银行信贷就完全置于联邦政府的控制之下；1933年，美国放弃了国内的金本位制度，1968年到后来的1971年，用于国外交易的美元，其金本位基础也被放弃，这样联邦政府的这种管制得到进一步增强。因为金本位被抛弃了，联储及其控制的银行也就没有必要将美元兑换成黄金了，这样，联储就可以扩大纸币供给量以及银行的美元数量，这足以令它心满意足。它越是那么做，价格也就上升得越高，而经济则陷入混乱，人民的收入因为通货膨胀而下降，他们身陷贫困。
奥地利学派的理论揭示了，通货膨胀并非政府扩大货币和信贷供给量的惟一恶果。这种扩张扭曲了投资和生产的结构，它使资本商品行业对不良项目投资过度。通过一个众所周知的事实，我们可以了解这种扭曲。在每一次繁荣时期，资本商品价格的上升幅度总是大于消费品价格的升幅。然后商业周期中的衰退期就不可避免了，因为衰退是必不可少的修正过程，通过这次修正，市场将清算繁荣期的那些不当投资，将资源重新从资本商品行业引向消费品行业。通货膨胀下的扭曲，其持续的时间越久，衰退所造成的调整过程也就越严厉。在衰退期，相对于消费品价格，资本商品的价格将发生下跌，通过这种方式资源的转移得以完成。在19741975年的萧条中，我们看到这种情况发生了，工业原材料价格急速下跌，下跌幅度也非常大，而批发物价则保持不变，最多是小幅下调，消费品价格却还在继续上升总之，这就是通货膨胀下的萧条。
如果奥地利理论是正确的，那么政府又应该做些什么呢首先，要治愈漫长而又可能失控的通货膨胀只有一种方法：停止通货膨胀，也就是联储停止扩大货币供给量的操作，联储不能降低准备金规定，也不能在公开市场购买任何资产。通货膨胀的问题不在于”商业”垄断，不在于工会的煽动，不在于投机活动的猖獗，也不在于消费者的”贪婪”。问题在于政府自身的伪造行为合法化了。政府是社会中惟一拥有权力进行伪造活动制造新货币的机构。一旦它习惯使用这样的权力，我们将继续遭受通货膨胀，甚至通货膨胀的失控可能最终摧毁通货。至少，我们必须要求政府停止使用权力进行通货膨胀。但是因为所有这些特权都被利用，甚至被滥用，结束通货膨胀的良性措施将完全剥夺政府进行伪造的权力，这些措施是：要么通过立法禁止联储进一步购买任何资产和降低准备金规定，要么更直接一点，撤消联邦储备系统。在1913年以前，没有这样一个中央银行体系，我们还是很好地活着，没有经历什么严重的通货膨胀和经济萧条。更为重要的改革是重回金本位制度货币所依据的不是政府的印钞机，而是市场本身生产出的商品。1933年，联邦政府借口紧急措施，将公众的黄金没收充公；而这一紧急措施一下就实行了40年，但那些属于公众的黄金离我们的距离还是那么远。
第25节：第三版序言3
避免萧条的最好方法其实非常简单：就是禁止联储利用权力扩大货币和信贷，这样就可以阻止通货膨胀了。如果我们陷入萧条，就像我们现在这样，惟一应该采取的合理措施是避免政府对萧条进行干预，使萧条的调整过程能尽快自行完成，然后重建一套健康和繁荣的经济体系。在30年代政府大规模干预经济之前，所有的经济衰退都是很短暂的。例如，1921年的萧条虽然严重，但很快就过去了，尽管商务部部长胡佛自己倾向于干预，但他没能说动哈定总统立刻这么做；当哈定总统决定进行干预时，萧条结束，繁荣已经到来。当1929年10月，股票市场发生崩盘时，赫伯特胡佛已经是总统了，他迅速展开了大规模的干预行动，市场自身的调整悄然止步，然后胡佛罗斯福的新政就为我们带来了一场漫长而严重的大萧条，直到第二次世界大战到来，我们才获得拯救。在任何萧条的危机中，自由放任主义政府严格遵守不干预政策是惟一可以确保经济快速复苏的方式。
在迷茫和绝望的时刻，奥地利学派为我们解释了盛行于我们经济领域中的病症，并为它开出了处方。抛弃自由经济，转而通过进行集体经济计划的方式，建立集权主义那难以运转的体系，这样的主张十分极端，与之相比，奥地利学派所开出的处方一点也不逊于它，甚至更令人难以接受。但在内容上，奥地利学派的主张却与之截然相反：只有通过结束政府对经济的干预，结束政府对通货膨胀的推动c对货币供给的控制以及它对萧条期自发调整过程的干预，我们才能战胜现在和将来的经济危机。在一个崩溃的时代，仅仅亡羊补牢是不够的；我们必须彻底摆脱政府对经济的规划，使政府完全远离货币供给和经济领域，这样我们才能走进一个以企业为主导，真正自由而无阻碍的市场经济。
默里n罗斯巴德
帕洛阿尔托，加利福尼亚
1975年5月
第26节：第二版序言
第二版序言
本书第一版出版已过去数年了，经济学家们觉察到商业周期又重新出现了。在60年代他们许诺，只要政府执行凯恩斯主义和其他复杂的政策，商业周期将会消失，这让人想起20年代，当时人们也是这样宣称新时期来到了。这场萧条大约是从1969年11月开始的，人们很容易就能感觉到它的影响，也正是在这个时候，此文的写作开始了，而这场大规模的萧条还没有让人看到任何恢复的迹象，如果有人提醒说，商业周期依然存在，那么这刺人耳目的话语也告诉我们这场萧条应该是有益的。
现在的这次经济衰退，其特征是消费品价格在整个衰退期发生持续大幅上涨，这令人惊奇，更让人无法高兴。在传统意义的周期中，价格在经济衰退期或萧条期下跌，尽管这样一个时期令人忧郁，但价格下跌总是受人欢迎的，消费者可以借机获得实惠。然而，在现在这场经济衰退中，这一良机却并不存在，经济衰退和通货膨胀造成的恶果，消费者只能一并承受。
不管是完备的凯恩斯主义理论还是今天的”货币主义”学派，它们都没能预测出”通货膨胀下的经济衰退”这一现象，也没能对其进行合理的解释。而本书涉及的”奥地利学派”的理论不仅能解释这是如何发生的，而且它还告诉我们这是经济衰退的普遍趋势。因为，正如奥地利理论所示，衰退的本质是一种经济的自行调整，它清算了繁荣期造成的经济扭曲特别是，资本商品在这些高级生产领域的过分扩张和消费品行业的投资不足。资本商品的价格相对下降，而消费品的价格则相对上升，这是市场重新将资源从资本商品行业引向消费品行业的一种方法。高级的资本商品生产领域已经过度膨胀，而且还伴随着大量不当投资，许多企业会破产，而相对价格和工资会收缩，这就使土地c劳工和资金这些资源流向了消费品行业，接着，一个能对消费者需求作出有效反应的体系重新建立起来，而这对于无干预的市场来说是必须的。
总之，在衰退期，相对于生产资料产品的价格，消费品价格总是在上升。之所以这一现象从没被人注意，这是因为在过去的历次衰退中，物价发生了普遍下跌。例如，如果消费品价格下跌10，水泥的价格也下降了20，没有人会担心萧条期还存在”通货膨胀”；但是，在这个例子中，相对于生产资料产品的价格，消费品价格实际上上涨了。衰退期，物价普遍下跌是因为经济紧缩必然导致货币和银行的通货紧缩。但是，在最近几十年里，政府通过扩张信贷和银行准备金，确实预防了货币性的通货紧缩，货币供给量下降的现象已经在人们的记忆中黯淡了。然而，由于政府消除了通货紧缩的影响，即使是在经济衰退期，普遍的物价下跌也不可能出现了。结果，在衰退期，消费品和资本商品之间的调整不会再次在轻度的通货紧缩中进行了。消费品的价格仍旧会相对上升，但现在，由于缺少了普遍性的通货紧缩，消费品价格的上升就非常明显了。政府阻止货币性通货紧缩的进行，这也使公众无法从衰退中获得实惠：生活花费的下降。政府对通货紧缩的干预给我们带来了通货膨胀下的萧条，而这并不是我们所欢迎的。
美国大萧条aricasgreatdepressi一n第二版序言由于重新强调了商业周期，60年代后期出现的”货币主义的”芝加哥学派，在米尔顿弗里德曼的领导下，成为凯恩斯主义的劲敌，而凯恩斯主义强调的是补偿性财政政策。在凯恩斯主义以前，经济学强调货币在商业周期中的重要作用，而芝加哥学派重新回到了这些主张上，从本质上讲，它只是重新强调了欧文费雪和拉尔夫霍特雷爵士在19101920年间提出的”纯粹货币”理论。遵从19世纪英国古典经济学家的方式，货币主义者对”物价水平”与个别物价的浮动进行了严格的区分；人们认为货币因素确定了前者，而特定商品的供求关系则决定了后者。所以，对于货币主义者来说，货币因素不会对相对价格的变化产生重要的或者说系统性的影响，它也不会使生产结构扭曲。这样，尽管货币主义者认识到，货币供给和信贷的增加会引起普遍物价水平的上涨，但他们却忽视了这样的事实，必须通过经济衰退来清除先前的繁荣期带来的扭曲和不当投资。所以，货币主义者也就不能给出一套有关商业周期成因的理论；商业周期的各阶段之间似乎并不存在联系了。
此外，在费雪和霍特雷的问题上，货币主义坚持将维持一个稳定不变的价格水平视为一个伦理学和经济学的主张。周期的本质被认为就是价格水平或升或降的运动。因为价格水平是由货币因素决定的，所以货币主义者坚持认为，如果政府保持价格水平不变，那么商业周期就会消失。比如，弗里德曼在他的186719601963年的美国货币史中，就仿效他的老师，对本杰明斯特朗大加赞赏，因为在20年代斯特朗始终维持批发价格水平不变。对于货币主义者来说，由斯特朗发动的货币和银行信贷的扩张，并没有造成什么不良影响，也没有导致繁荣和衰退交替的商业周期；相反，大萧条是由于斯特朗去世后所执行的通货紧缩政策造成的。这里，尽管费雪芝加哥学派的货币主义者和奥地利学派都把目光投向了货币在大萧条及其他商业周期中所起的重要作用，二者对萧条成因的探讨以及由此得出的政策结论却是截然不同的。对于奥地利学派来说，20年代的货币性通货膨胀不可避免地造成了经济萧条，又由于联储在30年代继续进行了进一步的通货膨胀，这使得这场萧条也进一步加剧不当投资也得以继续存在。而芝加哥学派却没有认识到是什么原因使得先前的繁荣后来走向了经济衰退，他们赞成20年代维持价格水平稳定的政策，而且相信只要联储在萧条期间进一步扩大货币供给，萧条就会被迅速治愈。
长远来看，在不受货币扩张干扰的自由市场经济中，当商品以及服务的生产能力和产量不断提高，价格水平必然逐步下调。无论何时，奥地利学派都主张避免货币性通货膨胀，只有这样才能确保自由市场继续发展，并消除商业周期造成的破坏。通过货币和信贷的持续扩张，芝加哥学派可以达到维持价格水平稳定的目的，但就像在20年代一样，这在不经意间会造成繁荣和衰退交替的商业周期，而在过去的两个世纪中，人们已经领教了商业周期所能造成的巨大破坏。
默里n罗斯巴德
纽约，纽约州
1971年7月
第27节：第一版序言1
第一版序言
1929年，美国遭受了重创。美国人的思想所经历的打击是巨大的。而其原因也十分清楚。一般来说，经济萧条总是持续12年；物价大幅下跌，信贷极度收缩，不良资产被清算，失业人口暂时增加，而随后经济复苏迅速到来。19201921年的萧条和以往类似，在18991900年以及19101912年，这两次萧条几乎没有引起人们的注意，而19071908年以及18191921年发生的萧条，尽管很严重，但是它们都迅速地结束了。［1］但是，开始于1929年的大萧条却持续了11年。
除了时间跨度惊人，给人们留下深刻记忆的还有：这场萧条十分严重，失业率长期居高不下。尽管从物价下跌和货币紧缩的强度来说，并非没有萧条可以与这次相匹敌，但是失业问题如此严重，持续时间如此之长，这样的情况倒是第一次，这也足以令人惊恐。之前，即便在萧条最严重的时期，美国的失业人口比例也从没有达到过10；但是在1931年却达到了20，而直到”二战”到来，失业人口比例一直高于15。
国家经济研究局划分年代的方法及其有关商业周期的方法论已经为人们普遍接受，如果我们运用这些方法研究
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默里n罗斯巴德
斯坦福，加利福尼亚
1982年9月
第23节：第三版序言1
第三版序言
通货膨胀现在使美国陷入了大范围的萧条。在19691971年，通货膨胀曾引发萧条，之后不久在1973年11月，更加严重的通货膨胀再度把美国引向萧条，1974年秋，萧条的程度变得十分严重。从这时开始，物质生产大幅下降，连反弹也没有出现，失业率达到近10，在一些主要工业领域，失业率甚至更高。自30年代以来，这次萧条是最严重的一次，一些政治经济学研究机构拼命要给它加上一番乐观的解释，而这些解释无非着重于两点：a有关失业率的相关统计并不充分，b1929年以后的萧条比现在的情况更糟。第一种辩解没有错，但是却无关紧要；无论统计数据有多么糟糕，失业率在一年的时间19741975年里从6上升到10，这足以说明问题有多么严重。确实，30年代的经济情况可能更糟，但是那可是美国历史上最严重的一次萧条；如果以1929年之前的经济指标来看，现在我们经历的这场萧条已经足够严重了。
面对这场由通货膨胀引起的萧条，美国的经济学家发现他们所珍爱的理论这些理论在30年代以后被采纳和运用从根本上说是错误的，这是悲剧性的。在40年的时间里，在教科书上c在经济杂志上和政府经济顾问们的演说中，政府可以轻易地摆脱通货膨胀或萧条。我们被告知，只要施展一些财政政策和货币政策，政府就可以调整经济，商业周期将消失，无通胀的繁荣将持续进行下去。经济机构已经不需要去玩弄术语c公式和图表，在这一时期，它们始终坚持认为：如果经济看起来进入衰退，政府就需要实施它的财政和货币政策将货币和开支注入到经济中去以消除衰退。而反之，如果经济出现通货膨胀，政府所需要做的就是向所有的财政和货币政策叫停将货币和开支从经济中抽出以消除通货膨胀。这样，当面对失业c衰退还有通货膨胀，这两种相互对立的困境时，政府的经济计划者就可以顶着失业率的危险，扛着衰退或通胀的困难，刺激经济精确而谨慎地发展。但是，如果经济同时遭受严重的通货膨胀和萧条，政府该怎么办，传统的经济学理论又该告诉我们怎么办呢现在，我们自行任命的领路人大政府，是不是可以一边加大油门，一边又急刹车呢
美国大萧条aricasgreatdepressi一n第三版序言当他们的希望和计划遭受到毁灭性的打击，当他们发现自己的理论发生了错误，美国的经济学家们陷入了迷茫和绝望。他们惊呆了，不知道接下来该做些什么，甚至不知道如何解释眼前发生的经济混乱。在行动上，他们能做的一切就是换掉加速器，立刻急刹车，心中默默祈求某些零件还能管用比如，福特总统在1974年要求增加所得税，而刚过了几个月，他又要求降低所得税。传统的经济理论完全崩溃了，此外，在美国的所有研究生院，有关商业周期的课程被”宏观经济学”取代，经济学家现在必须面对这样一个现实，商业周期确实存在，而人们却没有办法理解它。一些经济学家c工会领袖和商人对自由市场经济感到绝望，实际上他们已经要求在美国进行一场彻底的改革，使经济集体化著名的机构有国家经济计划发起委员会，该委员会的经济学家有瓦西里列昂捷夫ief，工会领袖有伦纳德伍德科克le一nard一ck，商业领袖包括亨利福特二世。
第24节：第三版序言2
在失望的荒沼中，只有一个学派的经济思想预料到了这种混乱局面，这一学派的理论可以极具说服力地解释这些情况，它还可以告诉我们如何走出困境，当然，这种方法决不是抛弃自由企业，转而采纳集体化的计划方式，数十年的政府干预已经将自由企业的体系拖垮，而只有这种方法可以重建这一体系。这一学派的理论就是本书中的”奥地利”理论。奥地利学派的观点认为，长期的通货膨胀是因为货币供给量持续而漫长地增长造成的，而这又受到联邦政府的控制。自从1913年联邦储备系统建立以来，美国货币供给和银行信贷就完全置于联邦政府的控制之下；1933年，美国放弃了国内的金本位制度，1968年到后来的1971年，用于国外交易的美元，其金本位基础也被放弃，这样联邦政府的这种管制得到进一步增强。因为金本位被抛弃了，联储及其控制的银行也就没有必要将美元兑换成黄金了，这样，联储就可以扩大纸币供给量以及银行的美元数量，这足以令它心满意足。它越是那么做，价格也就上升得越高，而经济则陷入混乱，人民的收入因为通货膨胀而下降，他们身陷贫困。
奥地利学派的理论揭示了，通货膨胀并非政府扩大货币和信贷供给量的惟一恶果。这种扩张扭曲了投资和生产的结构，它使资本商品行业对不良项目投资过度。通过一个众所周知的事实，我们可以了解这种扭曲。在每一次繁荣时期，资本商品价格的上升幅度总是大于消费品价格的升幅。然后商业周期中的衰退期就不可避免了，因为衰退是必不可少的修正过程，通过这次修正，市场将清算繁荣期的那些不当投资，将资源重新从资本商品行业引向消费品行业。通货膨胀下的扭曲，其持续的时间越久，衰退所造成的调整过程也就越严厉。在衰退期，相对于消费品价格，资本商品的价格将发生下跌，通过这种方式资源的转移得以完成。在19741975年的萧条中，我们看到这种情况发生了，工业原材料价格急速下跌，下跌幅度也非常大，而批发物价则保持不变，最多是小幅下调，消费品价格却还在继续上升总之，这就是通货膨胀下的萧条。
如果奥地利理论是正确的，那么政府又应该做些什么呢首先，要治愈漫长而又可能失控的通货膨胀只有一种方法：停止通货膨胀，也就是联储停止扩大货币供给量的操作，联储不能降低准备金规定，也不能在公开市场购买任何资产。通货膨胀的问题不在于”商业”垄断，不在于工会的煽动，不在于投机活动的猖獗，也不在于消费者的”贪婪”。问题在于政府自身的伪造行为合法化了。政府是社会中惟一拥有权力进行伪造活动制造新货币的机构。一旦它习惯使用这样的权力，我们将继续遭受通货膨胀，甚至通货膨胀的失控可能最终摧毁通货。至少，我们必须要求政府停止使用权力进行通货膨胀。但是因为所有这些特权都被利用，甚至被滥用，结束通货膨胀的良性措施将完全剥夺政府进行伪造的权力，这些措施是：要么通过立法禁止联储进一步购买任何资产和降低准备金规定，要么更直接一点，撤消联邦储备系统。在1913年以前，没有这样一个中央银行体系，我们还是很好地活着，没有经历什么严重的通货膨胀和经济萧条。更为重要的改革是重回金本位制度货币所依据的不是政府的印钞机，而是市场本身生产出的商品。1933年，联邦政府借口紧急措施，将公众的黄金没收充公；而这一紧急措施一下就实行了40年，但那些属于公众的黄金离我们的距离还是那么远。
第25节：第三版序言3
避免萧条的最好方法其实非常简单：就是禁止联储利用权力扩大货币和信贷，这样就可以阻止通货膨胀了。如果我们陷入萧条，就像我们现在这样，惟一应该采取的合理措施是避免政府对萧条进行干预，使萧条的调整过程能尽快自行完成，然后重建一套健康和繁荣的经济体系。在30年代政府大规模干预经济之前，所有的经济衰退都是很短暂的。例如，1921年的萧条虽然严重，但很快就过去了，尽管商务部部长胡佛自己倾向于干预，但他没能说动哈定总统立刻这么做；当哈定总统决定进行干预时，萧条结束，繁荣已经到来。当1929年10月，股票市场发生崩盘时，赫伯特胡佛已经是总统了，他迅速展开了大规模的干预行动，市场自身的调整悄然止步，然后胡佛罗斯福的新政就为我们带来了一场漫长而严重的大萧条，直到第二次世界大战到来，我们才获得拯救。在任何萧条的危机中，自由放任主义政府严格遵守不干预政策是惟一可以确保经济快速复苏的方式。
在迷茫和绝望的时刻，奥地利学派为我们解释了盛行于我们经济领域中的病症，并为它开出了处方。抛弃自由经济，转而通过进行集体经济计划的方式，建立集权主义那难以运转的体系，这样的主张十分极端，与之相比，奥地利学派所开出的处方一点也不逊于它，甚至更令人难以接受。但在内容上，奥地利学派的主张却与之截然相反：只有通过结束政府对经济的干预，结束政府对通货膨胀的推动c对货币供给的控制以及它对萧条期自发调整过程的干预，我们才能战胜现在和将来的经济危机。在一个崩溃的时代，仅仅亡羊补牢是不够的；我们必须彻底摆脱政府对经济的规划，使政府完全远离货币供给和经济领域，这样我们才能走进一个以企业为主导，真正自由而无阻碍的市场经济。
默里n罗斯巴德
帕洛阿尔托，加利福尼亚
1975年5月
第26节：第二版序言
第二版序言
本书第一版出版已过去数年了，经济学家们觉察到商业周期又重新出现了。在60年代他们许诺，只要政府执行凯恩斯主义和其他复杂的政策，商业周期将会消失，这让人想起20年代，当时人们也是这样宣称新时期来到了。这场萧条大约是从1969年11月开始的，人们很容易就能感觉到它的影响，也正是在这个时候，此文的写作开始了，而这场大规模的萧条还没有让人看到任何恢复的迹象，如果有人提醒说，商业周期依然存在，那么这刺人耳目的话语也告诉我们这场萧条应该是有益的。
现在的这次经济衰退，其特征是消费品价格在整个衰退期发生持续大幅上涨，这令人惊奇，更让人无法高兴。在传统意义的周期中，价格在经济衰退期或萧条期下跌，尽管这样一个时期令人忧郁，但价格下跌总是受人欢迎的，消费者可以借机获得实惠。然而，在现在这场经济衰退中，这一良机却并不存在，经济衰退和通货膨胀造成的恶果，消费者只能一并承受。
不管是完备的凯恩斯主义理论还是今天的”货币主义”学派，它们都没能预测出”通货膨胀下的经济衰退”这一现象，也没能对其进行合理的解释。而本书涉及的”奥地利学派”的理论不仅能解释这是如何发生的，而且它还告诉我们这是经济衰退的普遍趋势。因为，正如奥地利理论所示，衰退的本质是一种经济的自行调整，它清算了繁荣期造成的经济扭曲特别是，资本商品在这些高级生产领域的过分扩张和消费品行业的投资不足。资本商品的价格相对下降，而消费品的价格则相对上升，这是市场重新将资源从资本商品行业引向消费品行业的一种方法。高级的资本商品生产领域已经过度膨胀，而且还伴随着大量不当投资，许多企业会破产，而相对价格和工资会收缩，这就使土地c劳工和资金这些资源流向了消费品行业，接着，一个能对消费者需求作出有效反应的体系重新建立起来，而这对于无干预的市场来说是必须的。
总之，在衰退期，相对于生产资料产品的价格，消费品价格总是在上升。之所以这一现象从没被人注意，这是因为在过去的历次衰退中，物价发生了普遍下跌。例如，如果消费品价格下跌10，水泥的价格也下降了20，没有人会担心萧条期还存在”通货膨胀”；但是，在这个例子中，相对于生产资料产品的价格，消费品价格实际上上涨了。衰退期，物价普遍下跌是因为经济紧缩必然导致货币和银行的通货紧缩。但是，在最近几十年里，政府通过扩张信贷和银行准备金，确实预防了货币性的通货紧缩，货币供给量下降的现象已经在人们的记忆中黯淡了。然而，由于政府消除了通货紧缩的影响，即使是在经济衰退期，普遍的物价下跌也不可能出现了。结果，在衰退期，消费品和资本商品之间的调整不会再次在轻度的通货紧缩中进行了。消费品的价格仍旧会相对上升，但现在，由于缺少了普遍性的通货紧缩，消费品价格的上升就非常明显了。政府阻止货币性通货紧缩的进行，这也使公众无法从衰退中获得实惠：生活花费的下降。政府对通货紧缩的干预给我们带来了通货膨胀下的萧条，而这并不是我们所欢迎的。
美国大萧条aricasgreatdepressi一n第二版序言由于重新强调了商业周期，60年代后期出现的”货币主义的”芝加哥学派，在米尔顿弗里德曼的领导下，成为凯恩斯主义的劲敌，而凯恩斯主义强调的是补偿性财政政策。在凯恩斯主义以前，经济学强调货币在商业周期中的重要作用，而芝加哥学派重新回到了这些主张上，从本质上讲，它只是重新强调了欧文费雪和拉尔夫霍特雷爵士在19101920年间提出的”纯粹货币”理论。遵从19世纪英国古典经济学家的方式，货币主义者对”物价水平”与个别物价的浮动进行了严格的区分；人们认为货币因素确定了前者，而特定商品的供求关系则决定了后者。所以，对于货币主义者来说，货币因素不会对相对价格的变化产生重要的或者说系统性的影响，它也不会使生产结构扭曲。这样，尽管货币主义者认识到，货币供给和信贷的增加会引起普遍物价水平的上涨，但他们却忽视了这样的事实，必须通过经济衰退来清除先前的繁荣期带来的扭曲和不当投资。所以，货币主义者也就不能给出一套有关商业周期成因的理论；商业周期的各阶段之间似乎并不存在联系了。
此外，在费雪和霍特雷的问题上，货币主义坚持将维持一个稳定不变的价格水平视为一个伦理学和经济学的主张。周期的本质被认为就是价格水平或升或降的运动。因为价格水平是由货币因素决定的，所以货币主义者坚持认为，如果政府保持价格水平不变，那么商业周期就会消失。比如，弗里德曼在他的186719601963年的美国货币史中，就仿效他的老师，对本杰明斯特朗大加赞赏，因为在20年代斯特朗始终维持批发价格水平不变。对于货币主义者来说，由斯特朗发动的货币和银行信贷的扩张，并没有造成什么不良影响，也没有导致繁荣和衰退交替的商业周期；相反，大萧条是由于斯特朗去世后所执行的通货紧缩政策造成的。这里，尽管费雪芝加哥学派的货币主义者和奥地利学派都把目光投向了货币在大萧条及其他商业周期中所起的重要作用，二者对萧条成因的探讨以及由此得出的政策结论却是截然不同的。对于奥地利学派来说，20年代的货币性通货膨胀不可避免地造成了经济萧条，又由于联储在30年代继续进行了进一步的通货膨胀，这使得这场萧条也进一步加剧不当投资也得以继续存在。而芝加哥学派却没有认识到是什么原因使得先前的繁荣后来走向了经济衰退，他们赞成20年代维持价格水平稳定的政策，而且相信只要联储在萧条期间进一步扩大货币供给，萧条就会被迅速治愈。
长远来看，在不受货币扩张干扰的自由市场经济中，当商品以及服务的生产能力和产量不断提高，价格水平必然逐步下调。无论何时，奥地利学派都主张避免货币性通货膨胀，只有这样才能确保自由市场继续发展，并消除商业周期造成的破坏。通过货币和信贷的持续扩张，芝加哥学派可以达到维持价格水平稳定的目的，但就像在20年代一样，这在不经意间会造成繁荣和衰退交替的商业周期，而在过去的两个世纪中，人们已经领教了商业周期所能造成的巨大破坏。
默里n罗斯巴德
纽约，纽约州
1971年7月
第27节：第一版序言1
第一版序言
1929年，美国遭受了重创。美国人的思想所经历的打击是巨大的。而其原因也十分清楚。一般来说，经济萧条总是持续12年；物价大幅下跌，信贷极度收缩，不良资产被清算，失业人口暂时增加，而随后经济复苏迅速到来。19201921年的萧条和以往类似，在18991900年以及19101912年，这两次萧条几乎没有引起人们的注意，而19071908年以及18191921年发生的萧条，尽管很严重，但是它们都迅速地结束了。［1］但是，开始于1929年的大萧条却持续了11年。
除了时间跨度惊人，给人们留下深刻记忆的还有：这场萧条十分严重，失业率长期居高不下。尽管从物价下跌和货币紧缩的强度来说，并非没有萧条可以与这次相匹敌，但是失业问题如此严重，持续时间如此之长，这样的情况倒是第一次，这也足以令人惊恐。之前，即便在萧条最严重的时期，美国的失业人口比例也从没有达到过10；但是在1931年却达到了20，而直到”二战”到来，失业人口比例一直高于15。
国家经济研究局划分年代的方法及其有关商业周期的方法论已经为人们普遍接受，如果我们运用这些方法研究
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