第 11 章
而会增加手续费，增加成本。
小帖士：认购开放式基金1万元就可以买到1万份基金吗？
不是。开放式基金是一种新的金融工具，其计价方式与股票和目前上市的基金完全不同。认购以金额的方式提出，首先必须扣除认购费用，剩下的净认购额才用来买基金单位，这是一种国际通用的方式。
所以，1万元认购金额可认购到9850份基金单位，计算方法如下：认购费用=10，000×1.5％=150元净认购金额=10，000－150=9850元
第六章：如何买卖其他不同类型的基金(1)
第六章如何买卖其他不同类型的基金
一、封闭式基金
（一）封闭式基金的发展
封闭式基金属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上jiāo易的投资基金。自从上世纪90年代初至今，我国已成立54只封闭式基金。
由于封闭式基金在证券jiāo易所的jiāo易采取竞价的方式，因此jiāo易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的jiāo易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其jiāo易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的jiāo易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。目前，我国封闭式基金正运行在“折价”的阶段，并且自2002年以来我国封闭式基金的折价率（市价减净值再除于净值）呈现出逐步上升的趋势，部分封闭式基金长时间的折价率竟高达30%以上，明显高于国外封闭式基金的折价水平。
另外，在西方国家一百多年的基金发展史中，一直是封闭式基金独占鳌头，直到上世纪八十年代后才让位于开放式基金而居次席。相对国外封闭式基金的发展历程，我国封闭式基金尚属婴幼儿阶段，理应有巨大的生存发展空间。
（二）封闭式基金在我国的概况
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。
例如，在深jiāo所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。也就是说，基金开元从1998年开始运作期限为20年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券jiāo易场所上市jiāo易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场jiāo易套现。
我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券jiāo易所挂牌上市jiāo易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价jiāo易。
（注：基金存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。）
图：封闭式基金流程图
（三）如何选择封闭式基金
封闭式基金的投资价值取决于四方面。一是封闭式基金到期前的安排，是清盘、封转开还是延期等。不同的方案对封闭式基金的投资价值有着非常大的影响；二是封闭式基金的到期日，到期日越近的基金其潜在的投资价值可能越大；三是折价率，折价越大的基金其潜在的投资价值可能越大；四是基金的投资业绩，基金的运作业绩越好，其潜在的投资价值越大。
四大因素中，第一和第四个因素是未知的，也就是说投资封闭式基金最大的风险在于到期方案的不确定xìng和基金未来业绩的不确定xìng，尤其是后者。基金公司四家整体优秀
投资封闭式基金，还要考察基金的管理公司。目前市场上54只封闭基金，除中融、银河、银华三家基金公司只管理一只基金外，其余基金公司都有2-5只同时管理的封闭式基金。
（四）如何购买封闭式基金
由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在jiāo易所或者指定单位购买之外，一旦封闭式基金成立，投资者只能在证券公司通过jiāo易所平台像买卖股票一样买卖。对于没有证券公司股东账户的市民来说，只要带身份证去任意一家证券公司开设股东账户，然后开设资金账户，存入保证金（或者在银行办理银证通业务后把保证金存入银行）就可以买卖封闭式基金。
（五）封闭式基金折价率
封闭式基金,一般按照低于资产净值的价格进行jiāo易。衡量基金折价程度的指标折价率定义为：（资产净值市场价格）/资产净值。也有称为离差率的。
封闭式基金折价jiāo易,不仅是我国资本市场中的现象,国外发达资本市场上也是一样。国外封闭式基金普遍是折价jiāo易,具体的折价率,各个基金不同,各个基金在各个时间的数值也不相同。一般的折价率在10%20%之间。有少数基金是溢价率jiāo易。
封闭式基金为什么要折价jiāo易呢？折价率为什么是10%-20%呢？
国内教科书的解释主要是认为：封闭式基金单位总数是固定的,即基金的供应量不变,而基金的需求量却经常变动,供求之间的不平衡,导致jiāo易价格溢价或折价。即基金折价,完全是由于供求失衡、供过于求引起的。然而,我国规范的封闭式基金自1998年成立以来,一直是以折价方式jiāo易的。按照供求理论,市场对基金的需求量一直是小于供应量的,供过于求,所以基金折价jiāo易。显然,这种解释不符合基金市场的真实情况。而且,供求理论也不能对基金的折价率进行定量分析,以发现我国基金折价率变化的规律。
西方国家对封闭式基金折价jiāo易的解释是：通过购买投资基金持有股票债券等,相对于直接持有这些证券,存在一些不利之处。主要的不利是：
1、管理费用支出。基金持有证券资产的价值,要扣除掉管理费用后,才是投资基金的价值。按照国外基金的管理费率（一般是基金资产的0.5%）,管理费用一项就占基金年净收入的10%左右。如果投资者直接购买证券,就省去了巨额的管理费用。
2、市场流动xìng差。当基金的规模较小,而投资的公司股票盘子较大时,基金的流动xìng就不如被投资的公司股票的流动xìng。
这些不利因素造成了基金的折价jiāo易。进而各个基金不同的折价率,是由于市场对各基金管理人的评价不同、各基金的费率水平不同、各基金投资的专业化程度不同等引起的。最后,整个资本市场是处于牛市还是熊市之中,对基金的折价以及折价率,有着最根本的影响。国外在两种情况下,基金的折价会突然消失：一是机构投资者接管了整个封闭式基金公司（指国外的公司型基金）。二是基金管理人决定将基金“单位化”,即转换为单位信托基金（开放式基金的一种）。由于封闭式基金有折价率,所以封闭式基金发行时,投资者不会踊跃购买。因为按照面值购买封闭式基金,基金上市后折价jiāo易,很快跌破净值。因此,国外封闭式基金在发行时,往往对新投资者提供激励,比如附赠认购权证。
当封闭式基金在二级市场上的jiāo易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。国外解决封闭式基金大幅度折价的方法有：封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等。
例如某封闭式基金市价0.8元，净值是1.20元，我们就说它的折价率是（0.8－1.20）／1.20＝－33.33％。
（六）封闭式基金封转开如何应对
封闭式基金何去何从，最关心这个问题的恐怕就是基金持有人。在采用"封转开"过程中，需要基金持有人做好以下四个方面的准备：
1、投资理念应进行及时的调整和转变。封闭式基金采取的是类似于股票的jiāo易方式，这对于cāo作封闭式基金的投资者来说，已经习以为常。而转为开放式基金后，jiāo易方式将发生重大改变。除非不转为LOF、ETF等jiāo易型基金，封闭式基金长期以来的场内连续竞价jiāo易将转变为场外的申购、赎回jiāo易，动态的适时行情将消除，投资者的市场jiāo易氛围将趋淡。一直的投资风格和习惯将由此而被打破。跟随证券市场投资气氛而动，采取"高抛低吸"的cāo作手法将不再灵验。这些都需要封闭式基金持有人正视和面对，并积极进行投资理念和投资策略的调整。
2、适应"封转开"后的市场环境。实施"封转开"，只是基金的运作形式和jiāo易模式发生了变化，但基金本身的运作状况并不随之发生根本xìng的变化，对基金运作业绩的影响也有限。因此，担心"封转开"后基金的业绩发生根本xìng变化也大可不必。反而重要的是，投资者应当从过去封闭式基金的市场环境中走出来，走进场外的jiāo易环境，并尽快适应这种环境。3，购买目前正在发行和运作的开放式基金，为"封转开"做投资预热和铺垫。对于没有涉足或对开放式基金不熟知的投资者，特别是对开放式基金的jiāo易流程一知半解或模糊不清的投资者，应尽快进行投资和购买开放式基金的学习、研究和演练，从而做好迎接"封转开"实战的心理准备，避免到期投资时的手足无措。
4、选择渠道商也是封闭式基金持有人亟待面对的问题。假定实行"封转开"，封闭式基金的jiāo易方式将由场内市场转为场外市场。原来分布券商营业部的封闭式基金持有人，将面临新的jiāo易渠道的选择问题。由于目前还有众多的券商不具备开放式基金代销资格，还有券商没有与管理封闭式基金的基金管理人签订开放式基金的代销协议，这就会迫使投资者进行渠道的被动xìng选择。对于习惯于在券商营业部进行封闭式基金投资和jiāo易的投资者，就应当及时根据"封转开"的实施进度和相关的流程安排，进行客户手续的转移工作。
（七）如何理解与查看封闭式基金行情价格
封闭式基金有收盘价、涨跌幅，还有折价率与净值。由于封闭式基金类似于股票，可上市jiāo易，所以存在市价，大家在行情上看到的当日收盘价格就是其当日的市价。涨跌幅则表示当日市价的变动幅度。其单位净值每周五公布一次。
如果投资者打算查看所持有的封闭式基金情况，可以先在网上下载一个证券行情软件，安装后打开，直接输入基金代码，就可以查看到这只基金的情况。如基金裕泽，直接输入代码184705，就可以看到它的现价为1.770元(2007年3月15日)，当日涨幅为2.55%。截至2007年3月9日，其单位净值为2.3189元，累计净值为2.6589元。净值是基金的总资产减去负债后的价值，之所以有两个净值指标，是因为基金的分红派息，单位净值没有考虑分红因素，而累计净值则加入了累计分红。
我们买卖封闭式基金和计算收益是按市价来算的,单位净值只是起到参考作用.
二、LOF基金
（一）LOF基金是什么样的基金？
LOF（ListedOpen-EndedFund）是指通过深jiāo所jiāo易系统发行并上市jiāo易的开放式基金。在基金募集期内，投资者除了可以通过基金管理人及其代销机构(如银行营业网点)认购之外，还可以在具有基金代销资格的各证券营业部通过深jiāo所jiāo易系统认购。
（二）市开放式基金主要特点
上市开放式基金主要特点有三：（1）上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。（2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深jiāo所jiāo易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深jiāo所jiāo易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）上市开放式基金获准在深jiāo所上市jiāo易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深jiāo所各会员证券营业部按撮合成jiāo价买卖基金份额。
基金在银行等代销机构的申购、赎回cāo作程序与普通开放式基金相同。上市开放式基金在深jiāo所的jiāo易方式和程序则与封闭式基金基本一致，买入申报数量为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元。上市开放式基金jiāo易价格的形成方式和机制与A股一致。
（三）上市开放式基金的主要优势
1、jiāo易方便。目前投资者每次购买不同的开放式基金就需要办理一次开户手续，而且手续相对复杂。LOF的出现则可以让投资者像买卖股票和封闭式基金一样买卖开放式基金。而且，以前国内销售开放式基金的代销机构提供的都是面对面的柜台式服务，效率较低，一次jiāo易往往耗费较长时间，而LOF因为采用jiāo易所的电话和网络方式，使jiāo易变得更为高效。另外，传统的开放式基金从申购到赎回、到收到赎回款最慢要T+7日，而LOF在jiāo易所上市后，可以实现T+1jiāo易。
2、费用低廉。普通开放式基金申购、赎回双向费率一般为1.5%。上市开放式基金在深jiāo所jiāo易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理，券商设定的jiāo易手续费率最高不得超过基金成jiāo金额的0.3%。
3、能提供套利机会。LOF采用jiāo易所jiāo易
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小帖士：认购开放式基金1万元就可以买到1万份基金吗？
不是。开放式基金是一种新的金融工具，其计价方式与股票和目前上市的基金完全不同。认购以金额的方式提出，首先必须扣除认购费用，剩下的净认购额才用来买基金单位，这是一种国际通用的方式。
所以，1万元认购金额可认购到9850份基金单位，计算方法如下：认购费用=10，000×1.5％=150元净认购金额=10，000－150=9850元
第六章：如何买卖其他不同类型的基金(1)
第六章如何买卖其他不同类型的基金
一、封闭式基金
（一）封闭式基金的发展
封闭式基金属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上jiāo易的投资基金。自从上世纪90年代初至今，我国已成立54只封闭式基金。
由于封闭式基金在证券jiāo易所的jiāo易采取竞价的方式，因此jiāo易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的jiāo易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其jiāo易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的jiāo易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。目前，我国封闭式基金正运行在“折价”的阶段，并且自2002年以来我国封闭式基金的折价率（市价减净值再除于净值）呈现出逐步上升的趋势，部分封闭式基金长时间的折价率竟高达30%以上，明显高于国外封闭式基金的折价水平。
另外，在西方国家一百多年的基金发展史中，一直是封闭式基金独占鳌头，直到上世纪八十年代后才让位于开放式基金而居次席。相对国外封闭式基金的发展历程，我国封闭式基金尚属婴幼儿阶段，理应有巨大的生存发展空间。
（二）封闭式基金在我国的概况
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。
例如，在深jiāo所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。也就是说，基金开元从1998年开始运作期限为20年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券jiāo易场所上市jiāo易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场jiāo易套现。
我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券jiāo易所挂牌上市jiāo易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价jiāo易。
（注：基金存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。）
图：封闭式基金流程图
（三）如何选择封闭式基金
封闭式基金的投资价值取决于四方面。一是封闭式基金到期前的安排，是清盘、封转开还是延期等。不同的方案对封闭式基金的投资价值有着非常大的影响；二是封闭式基金的到期日，到期日越近的基金其潜在的投资价值可能越大；三是折价率，折价越大的基金其潜在的投资价值可能越大；四是基金的投资业绩，基金的运作业绩越好，其潜在的投资价值越大。
四大因素中，第一和第四个因素是未知的，也就是说投资封闭式基金最大的风险在于到期方案的不确定xìng和基金未来业绩的不确定xìng，尤其是后者。基金公司四家整体优秀
投资封闭式基金，还要考察基金的管理公司。目前市场上54只封闭基金，除中融、银河、银华三家基金公司只管理一只基金外，其余基金公司都有2-5只同时管理的封闭式基金。
（四）如何购买封闭式基金
由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在jiāo易所或者指定单位购买之外，一旦封闭式基金成立，投资者只能在证券公司通过jiāo易所平台像买卖股票一样买卖。对于没有证券公司股东账户的市民来说，只要带身份证去任意一家证券公司开设股东账户，然后开设资金账户，存入保证金（或者在银行办理银证通业务后把保证金存入银行）就可以买卖封闭式基金。
（五）封闭式基金折价率
封闭式基金,一般按照低于资产净值的价格进行jiāo易。衡量基金折价程度的指标折价率定义为：（资产净值市场价格）/资产净值。也有称为离差率的。
封闭式基金折价jiāo易,不仅是我国资本市场中的现象,国外发达资本市场上也是一样。国外封闭式基金普遍是折价jiāo易,具体的折价率,各个基金不同,各个基金在各个时间的数值也不相同。一般的折价率在10%20%之间。有少数基金是溢价率jiāo易。
封闭式基金为什么要折价jiāo易呢？折价率为什么是10%-20%呢？
国内教科书的解释主要是认为：封闭式基金单位总数是固定的,即基金的供应量不变,而基金的需求量却经常变动,供求之间的不平衡,导致jiāo易价格溢价或折价。即基金折价,完全是由于供求失衡、供过于求引起的。然而,我国规范的封闭式基金自1998年成立以来,一直是以折价方式jiāo易的。按照供求理论,市场对基金的需求量一直是小于供应量的,供过于求,所以基金折价jiāo易。显然,这种解释不符合基金市场的真实情况。而且,供求理论也不能对基金的折价率进行定量分析,以发现我国基金折价率变化的规律。
西方国家对封闭式基金折价jiāo易的解释是：通过购买投资基金持有股票债券等,相对于直接持有这些证券,存在一些不利之处。主要的不利是：
1、管理费用支出。基金持有证券资产的价值,要扣除掉管理费用后,才是投资基金的价值。按照国外基金的管理费率（一般是基金资产的0.5%）,管理费用一项就占基金年净收入的10%左右。如果投资者直接购买证券,就省去了巨额的管理费用。
2、市场流动xìng差。当基金的规模较小,而投资的公司股票盘子较大时,基金的流动xìng就不如被投资的公司股票的流动xìng。
这些不利因素造成了基金的折价jiāo易。进而各个基金不同的折价率,是由于市场对各基金管理人的评价不同、各基金的费率水平不同、各基金投资的专业化程度不同等引起的。最后,整个资本市场是处于牛市还是熊市之中,对基金的折价以及折价率,有着最根本的影响。国外在两种情况下,基金的折价会突然消失：一是机构投资者接管了整个封闭式基金公司（指国外的公司型基金）。二是基金管理人决定将基金“单位化”,即转换为单位信托基金（开放式基金的一种）。由于封闭式基金有折价率,所以封闭式基金发行时,投资者不会踊跃购买。因为按照面值购买封闭式基金,基金上市后折价jiāo易,很快跌破净值。因此,国外封闭式基金在发行时,往往对新投资者提供激励,比如附赠认购权证。
当封闭式基金在二级市场上的jiāo易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。国外解决封闭式基金大幅度折价的方法有：封闭转开放、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购、基金管理分配等。
例如某封闭式基金市价0.8元，净值是1.20元，我们就说它的折价率是（0.8－1.20）／1.20＝－33.33％。
（六）封闭式基金封转开如何应对
封闭式基金何去何从，最关心这个问题的恐怕就是基金持有人。在采用"封转开"过程中，需要基金持有人做好以下四个方面的准备：
1、投资理念应进行及时的调整和转变。封闭式基金采取的是类似于股票的jiāo易方式，这对于cāo作封闭式基金的投资者来说，已经习以为常。而转为开放式基金后，jiāo易方式将发生重大改变。除非不转为LOF、ETF等jiāo易型基金，封闭式基金长期以来的场内连续竞价jiāo易将转变为场外的申购、赎回jiāo易，动态的适时行情将消除，投资者的市场jiāo易氛围将趋淡。一直的投资风格和习惯将由此而被打破。跟随证券市场投资气氛而动，采取"高抛低吸"的cāo作手法将不再灵验。这些都需要封闭式基金持有人正视和面对，并积极进行投资理念和投资策略的调整。
2、适应"封转开"后的市场环境。实施"封转开"，只是基金的运作形式和jiāo易模式发生了变化，但基金本身的运作状况并不随之发生根本xìng的变化，对基金运作业绩的影响也有限。因此，担心"封转开"后基金的业绩发生根本xìng变化也大可不必。反而重要的是，投资者应当从过去封闭式基金的市场环境中走出来，走进场外的jiāo易环境，并尽快适应这种环境。3，购买目前正在发行和运作的开放式基金，为"封转开"做投资预热和铺垫。对于没有涉足或对开放式基金不熟知的投资者，特别是对开放式基金的jiāo易流程一知半解或模糊不清的投资者，应尽快进行投资和购买开放式基金的学习、研究和演练，从而做好迎接"封转开"实战的心理准备，避免到期投资时的手足无措。
4、选择渠道商也是封闭式基金持有人亟待面对的问题。假定实行"封转开"，封闭式基金的jiāo易方式将由场内市场转为场外市场。原来分布券商营业部的封闭式基金持有人，将面临新的jiāo易渠道的选择问题。由于目前还有众多的券商不具备开放式基金代销资格，还有券商没有与管理封闭式基金的基金管理人签订开放式基金的代销协议，这就会迫使投资者进行渠道的被动xìng选择。对于习惯于在券商营业部进行封闭式基金投资和jiāo易的投资者，就应当及时根据"封转开"的实施进度和相关的流程安排，进行客户手续的转移工作。
（七）如何理解与查看封闭式基金行情价格
封闭式基金有收盘价、涨跌幅，还有折价率与净值。由于封闭式基金类似于股票，可上市jiāo易，所以存在市价，大家在行情上看到的当日收盘价格就是其当日的市价。涨跌幅则表示当日市价的变动幅度。其单位净值每周五公布一次。
如果投资者打算查看所持有的封闭式基金情况，可以先在网上下载一个证券行情软件，安装后打开，直接输入基金代码，就可以查看到这只基金的情况。如基金裕泽，直接输入代码184705，就可以看到它的现价为1.770元(2007年3月15日)，当日涨幅为2.55%。截至2007年3月9日，其单位净值为2.3189元，累计净值为2.6589元。净值是基金的总资产减去负债后的价值，之所以有两个净值指标，是因为基金的分红派息，单位净值没有考虑分红因素，而累计净值则加入了累计分红。
我们买卖封闭式基金和计算收益是按市价来算的,单位净值只是起到参考作用.
二、LOF基金
（一）LOF基金是什么样的基金？
LOF（ListedOpen-EndedFund）是指通过深jiāo所jiāo易系统发行并上市jiāo易的开放式基金。在基金募集期内，投资者除了可以通过基金管理人及其代销机构(如银行营业网点)认购之外，还可以在具有基金代销资格的各证券营业部通过深jiāo所jiāo易系统认购。
（二）市开放式基金主要特点
上市开放式基金主要特点有三：（1）上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。（2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深jiāo所jiāo易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深jiāo所jiāo易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）上市开放式基金获准在深jiāo所上市jiāo易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深jiāo所各会员证券营业部按撮合成jiāo价买卖基金份额。
基金在银行等代销机构的申购、赎回cāo作程序与普通开放式基金相同。上市开放式基金在深jiāo所的jiāo易方式和程序则与封闭式基金基本一致，买入申报数量为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元。上市开放式基金jiāo易价格的形成方式和机制与A股一致。
（三）上市开放式基金的主要优势
1、jiāo易方便。目前投资者每次购买不同的开放式基金就需要办理一次开户手续，而且手续相对复杂。LOF的出现则可以让投资者像买卖股票和封闭式基金一样买卖开放式基金。而且，以前国内销售开放式基金的代销机构提供的都是面对面的柜台式服务，效率较低，一次jiāo易往往耗费较长时间，而LOF因为采用jiāo易所的电话和网络方式，使jiāo易变得更为高效。另外，传统的开放式基金从申购到赎回、到收到赎回款最慢要T+7日，而LOF在jiāo易所上市后，可以实现T+1jiāo易。
2、费用低廉。普通开放式基金申购、赎回双向费率一般为1.5%。上市开放式基金在深jiāo所jiāo易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理，券商设定的jiāo易手续费率最高不得超过基金成jiāo金额的0.3%。
3、能提供套利机会。LOF采用jiāo易所jiāo易
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